北マケドニアで証券投資を扱う機関はどこですか？

証券取引委員会（Komisija za hartii od vrednost、SEC/KХВ）は発行体、ブローカー、銀行の証券部門、ファンドを監督します。マケドニア証券取引所は取引基盤を提供し、中央証券保管機関は所有権記録と決済を担います。財務省と国立銀行は国債の発行を行います。

北マケドニアで個人が国内株式や債券を購入するにはどうすればよいですか？

通常、個人は認可ブローカーまたは銀行の証券部門を通じて必要な証券口座と現金口座を開設し、開示書類を確認して注文します。CSDはその後、約定した取引の所有権を記録し、受渡しと支払いを同時に行う方式で、通常3営業日以内に決済します。

北マケドニアで個人投資家が直接利用できる投資商品には何がありますか？

国内株式と債券、国債、オープンエンド型投資ファンド、年金商品には、認可仲介業者、ファンド提供者、認可代理店を通じた現地の購入経路が確認されています。外国証券も認可ブローカーまたは銀行を通じて利用できる場合があります。一方、現地で個人が直接利用できる上場投資信託の経路や、現物の金、収集品、クラウドファンディング、プライベートエクイティ、暗号資産取引についてSECまたはMSEが保護する正式な個人向け商品は、確認した一次資料では確認されていません。

北マケドニアでの投資に影響する費用と税金には何がありますか？

ブローカー、MSE、CSD、カストディー、口座、コーポレートアクション、ファンド、年金、外国為替、海外市場の手数料がかかる場合があり、正確な金額は提供者と金融商品によって異なります。投資収入に個人所得税がかかる場合もあります。適用は現行法、該当する租税条約、発行目論見書、UJPの申告案内に基づいて確認してください。

北マケドニアで投資を始める前に、どのようなリスクを評価すべきですか？

価格と流動性、発行体の債務不履行、金利、再投資、為替変動、集中、インフレ、運用・決済の失敗、規制、税制、詐欺、無認可勧誘を検討してください。不動産には権原、評価、維持管理、空室のリスクが加わり、年金資産は適用される引き出し条件まで引き出せない場合があります。

北マケドニアでの投資

北マケドニアでの投資とは、収入、成長、価値の維持を目指し、株式、債券、投資信託、年金基金、不動産、外国証券などの資産に資金を投じることです。アクセスの仕組みは整備されていますが、分散しています。認可ブローカー、銀行の証券部門、ファンド運用会社、銀行が、それぞれ異なる経路を提供します。投資先は投資期間、流動性の必要、損失許容度、為替リスク、税務上の立場に合わせて選ぶ必要があります。

ヒント

北マケドニアでの投資は、投資期間、現金の必要性、損失許容度、為替リスク、税務上の立場を合わせて考えてください。発行体を評価したり買い手が現れるまで待ったりできない場合、国内株式に集中するより、認可仲介業者と分散型ファンドまたは年金商品が適することがあります。投資とは別にすぐ使える現金を十分に確保し、手数料、換金条件、保管、税務上の扱いを記録できない金融商品には資金を投じないでください。

著者：Sara&Martin

国内株式と債券はマケドニア証券取引所ADスコピエ（MSE）で取引され、中央証券保管機関ADスコピエ（CSD）は所有権を記録し、証券識別番号を付与し、取引を決済します。証券取引委員会（Komisija za hartii od vrednost、SEC/KХВ）は、発行体、ブローカー、銀行の証券部門、ファンドを認可・監督し、発行を承認するとともに、市場と投資家の保護を支えます。国債は財務省と北マケドニア共和国国立銀行（NBRNM）が発行し、通常は銀行などの入札参加者を通じて販売します。個人や企業は一般に、認可ブローカーまたは銀行の証券部門を通じてこれらの金融商品を購入します。オープンエンド型投資ファンドの受益証券は、目論見書と投資方針を確認したうえで、ファンドまたは認可代理店から直接購入できます。年金貯蓄は、第二・第三の柱についてMAPASが監督します。任意の第三の柱への加入では、通常、任意個人勘定を一つ、職業勘定を一つ持つことができ、対象年齢は15歳から70歳です。引き出しは該当する退職条件が満たされるまで制限され、現行規則では老齢年金の受給開始より10年以上前には引き出せません。また、女性52歳、男性54歳という定められた年齢規則が適用されます。不動産登記機関（AREC）は不動産の権利を記録しますが、不動産投資では権原、評価、維持管理、空室、賃料収入を別途確認する必要があります。仮想資産は、確認した現地の枠組みでは主にマネーロンダリング対策とテロ資金供与対策の対象区分として現れました。暗号資産取引についてSECまたはMSEが保護する個人投資家向けの同等商品は、確認した一次資料では確認されていません。現物の金、収集品、クラウドファンディング、プライベートエクイティについても、同様に正式な個人向け商品がないことが確認されています。SECへのプライベートファンドの登録は、それだけでSECの承認、監督、投資保証を意味しません。妥当な資産配分には、国内株式、社債・国債、財務省短期証券、オープンエンド型の現金・債券・株式・バランス型・グローバル・セクター別ファンド、年金資産、不動産、法律上・運用上利用できる場合は外国証券を組み合わせる方法があります。北マケドニアの居住者は認可ブローカーまたは銀行を通じて外国株式、ファンド、その他の証券にアクセスできますが、現地で個人が直接利用できる上場投資信託の経路は、確認した現地の一次資料では確認されませんでした。国内の直接投資ポートフォリオは、市場規模が比較的小さく流動性が限られるため、銘柄が集中することがあります。投資信託や年金商品は機能的な分散をもたらすことがあります。発行体、資産、通貨、市場を分散すれば、特定の一つの投資への依存を減らせます。MSEの取引ではBESTシステムを用い、連続取引または板寄せ方式で売買します。CSDは約定した取引を受渡しと支払いを同時に行う方式で決済し、通常、取引日の3営業日以内に完了します。市民債は需要がある場合、MSEまたは相対取引で売買できます。新発市民債の購入は北マケドニア国民に限られますが、流通市場での取引は個人・法人が利用できます。2025年12月19日付の市民債発行額は20.3億MKD、保有者数は1,511人、年利は4.5％、償還日は2027年12月19日でした。2025年のMSE BEST売買高は50.64億MKDで前年比29.89％減、1日当たりの平均取引件数は78件でした。BESTの債券売買高は6,240万MKDで78.49％減、ブロック取引と公募を含むMSE全体の売買高は95.88億MKDでした。これらの数値は、売却に時間がかかる可能性や、表示価格が直ちに換金できる流動性を意味するとは限らないことを示します。費用には、ブローカー手数料、MSEの取引・サービス料、CSDの保管、移転、報告手数料、カストディーやコーポレートアクションの料金、ファンドの購入・解約・運用手数料、年金運用報酬、外国為替費用、海外市場・保管手数料などがあります。正確な金額は提供者と金融商品によって異なるため、注文を検討する際に最新の料金表と顧客条件を確認してください。MSEの料金表は2025年12月2日から適用され、CSDの料金表にはSECの承認が必要です。関連する投資収入には、2023年1月1日施行の法律に基づく個人所得税が適用されます。譲渡益は一般に売却価格から取得価格を引いた額です。税法では標準経費控除として10％を認め、証券、ファンド受益証券、持分については差額の70％を課税標準とします。UJPの案内では個人所得税率を10％としています。配当と債券、証券、金融商品からの利息は資本所得であり、必要な場合は支払者が申告して源泉徴収します。外国資本所得は、居住者が電子年次個人所得税申告書で報告します。DLD-GI/CDなどのCSD報告書が年間の取得・売却を対象とする場合があります。正確な扱いは、現行法、該当する租税条約、発行目論見書によります。UJPの古いページには2018年の例が含まれており、現行の案内の代わりにしてはいけません。主なリスクには、価格変動、流動性不足、発行体の債務不履行、金利・再投資リスク、MKD・ユーロその他の通貨の変動、集中、インフレ、運用・決済の失敗、規制・税制の変更、詐欺や無認可勧誘、仮想資産のウォレット・プラットフォーム障害、不動産の権原・評価問題、維持管理と空室、年金資産の引き出し制限があります。資金を投じる前に、目論見書、投資方針、監査済み報告書、SEI-NETの発行体開示、MSEの上場情報と注意リスト、償還日、デュレーション、信用力、スプレッド、取引高、手数料、通貨、税務上の扱いを比較してください。