不丹唯一的证券交易所（Royal Securities Exchange of Bhutan Limited）同时履行中央存管机构和清算所职能。资本市场受《2010年皇家货币管理局法》和《2011年金融服务法》框架管辖。根据产品不同，中央银行和货币管理机构（Royal Monetary Authority）、RSEB、公司监管机构（Corporate Regulatory Authority）以及负责工业、商业和就业的部（Ministry of Industry, Commerce & Employment）分别负责监管、登记、交易所运营或公司事务。所审查的市场概况涵盖约 Nu 50.3 billion 的市值，企业涉及银行、保险、制造、旅游、出版和分销等行业。市场覆盖面有限，可能导致价格波动更大、可交易对手较少和分散投资能力有限。 个人投资者可以交易上市股票以及发行的公司或政府债务证券。商业票据通常是短期公司投资；公布的发行案例包括不丹碳化物与化学品有限公司发行 Nu 324 million、不丹旅游公司发行 Nu 80 million，以及不丹聚合物公司发行 Nu 50 million。在某些发行中，商业票据面值为 Nu 100,000。可购买情况、价格、期限和交易量因发行而异。商业票据不保本：除价格和流动性风险外，发行公司还可能无法支付利息或本金。 要使用交易所，投资者需要在持牌经纪商处开立证券账户或经纪账户，并关联银行账户。通常需要提供公民身份卡（Citizenship Identity Card）、纳税人号码、银行信息、中央存管代码以及联系方式和地址。RSEB 提供市场信息、上市证券、债务证券和公司公告；交易可通过 RSEB 系统在线或手机进行。下单前，应核实经纪商牌照、结算、托管、股息和股东大会通知，以及可能的回购要约。身份和反洗钱审核还可能要求其他信息。 不丹依据《2019年基金管理规则与条例》设立了受监管的基金框架。基金管理公司须取得 RMA 牌照；基金发行、招募说明书和广告须经相关主管机关批准。基金管理人不得保证收益，也不得以基金资产作抵押放贷。所审查的资料未能确认存在面向个人投资者、产品范围广泛且可靠的公开目录。因此，投资前应书面核实当前获批产品、资产净值、管理和交易费用、赎回期限、分配条件以及是否设有锁定期。 股权众筹是另一种正规选择。不丹股权众筹平台（Bhutan Crowdfunding）是 RSEB 旗下获 RMA 许可的平台，依据《2019年众筹规则与条例》运营。平台可能提供初创企业、新企业以及小微产业（Cottage and Small Industries）的股权。最低投资额为 Nu 10，个人投资者对每家公司的投资上限为 Nu 100,000；机构投资者没有相应的最高限额。众筹采用“全额达标否则退款”原则；未达到目标时，投资者可取回资金。初始投资可在48小时内撤回。项目成功后，投资者成为股东。平台费用不可退还且不可协商。项目可能失败、长期缺乏流动性、信息不完整，或日后稀释投资。捐赠和奖励类众筹并非证券投资。 公司直接投资和外国直接投资（FDI）适用的规则不同于小型上市投资组合。《2025年外国直接投资规则与条例》自2025年7月18日起生效。除负面清单列出的行业外，外国投资通常允许进入所有行业。取得 FDI 登记证书后，公司依据《2016年公司法》注册成立。外国投资者通常至少须持有20%权益，外国机构投资者至少须持有10%。其他活动视行业而定，适用的最低项目成本为制造业 Nu 50 million、服务业 Nu 25 million，外国持股上限为74%。行业附件可能允许优先活动的外国持股比例最高达到100%。允许设立面向影响力初创企业的风险投资基金。这些规则针对符合条件的战略或机构投资，并非易于个人投资者使用的一般产品。外国投资者可用可兑换货币投资；印度投资者也可使用 INR。出资须不迟于开始营业或满足相关公司注册要求两个期限中较早者起三个月内完成。资本、资本收益和股息汇出须遵守适用的外汇规则；股息汇出还须向 RMA 申请并取得股东决议。FDI 公司的股份若通过交易所转让，也可能须获得 MoICE 批准。房地产交易列入 FDI 负面清单。 直接持有房地产或在拍卖中购置资产可以形成实物资产，但并非流动性强、分散程度广的投资产品。RSEB 支持房地产、机械和其他资产的电子拍卖。没有发现有公开证据表明存在房地产投资信托基金（REIT）产品；也未能确认 ETF 市场或外国个人经纪商的常规准入渠道。 根据《2026年外汇条例》，不丹公民若要取得、持有或出售外国证券，须事先获得 RMA 批准。投资境外公司或在境外设立办事处也可能需要批准。因此，使用外国证券应用程序并不会自动取得合法投资渠道。进行此类投资前，须逐项澄清外汇法、反洗钱要求、税务问题和资金汇回安排。 目前，加密货币不是一般个人投资者的常规渠道。根据 RMA 于2025年4月30日发布的立场，只有在格勒普正念之城（Gelephu Mindfulness City，GMC）注册的公司或该框架内的业务伙伴，才可进行挖矿和交易所交易。一般交易用途的加密货币账户仍受国内银行资金渠道限制。另有价格损失、托管问题、欺诈、监管变化和全部损失等高风险。 每项投资都应在预期收益之外考虑股息、估值、期限、信用质量、费用、税务、汇率风险和出售可能性。具体费用可能包括经纪佣金、交易所、清算和托管费、基金费用、发行和结算成本、众筹费用、货币兑换以及税务和法律费用。所审查的官方来源未能确认适用于个人投资者的单一现行费用表或一般税率。因此，投资前应获取书面费用概览，并查阅相关产品的最新 RMA、RSEB、CRA 或 MoICE 通知。
在不丹投资
在不丹，投资主要包括上市股票、发行的债务证券、商业票据、基金、众筹和公司直接投资。正规资本市场规模较小且集中：不丹皇家证券交易所（Royal Securities Exchange of Bhutan Limited）挂牌18种证券，并与9家持牌经纪商合作。投资者自行承担收益、流动性和亏损风险，市场价值没有保证。
提示
在不丹规划小型投资组合时，只使用较长时间内不会急需的资金。若要直接参与市场，可优先考虑持牌 RSEB 经纪商和当前实际发行的证券；众筹、房地产和公司直接投资涉及不同的投入要求和亏损风险。作为不丹公民，不要把外国证券或加密货币视为无需确认审批或合法资格的常规替代选择。