Inversiones en la Ciudad del Vaticano

El Estado de la Ciudad del Vaticano mantiene estrechos vínculos institucionales con la Santa Sede, pero no cuenta con un mercado financiero local abierto que ofrezca emisiones públicas de acciones o bonos, mercados regulados, sistemas multilaterales de negociación ni estructuras de negociación organizadas. Tampoco se ha documentado una red local de aseguradoras privadas, entidades de dinero electrónico, sociedades fiduciarias, sociedades de inversión o sucursales extranjeras. Por tanto, la inversión vinculada a la Ciudad del Vaticano depende de los mercados e intermediarios internacionales y no de valores emitidos localmente. El Istituto per le Opere di Religione (IOR) ofrece los principales servicios formales de inversión, custodia y otros servicios financieros relacionados. Entre sus usuarios elegibles figuran entidades de la Santa Sede y del Estado de la Ciudad del Vaticano, instituciones vinculadas, nunciaturas, embajadas y diplomáticos acreditados, institutos de vida consagrada, sociedades de vida apostólica, diócesis, entidades de derecho canónico o vaticano, clérigos y empleados o pensionistas del Vaticano. Para acceder, resulta pertinente pertenecer a la Iglesia católica o prestarle servicios. El público general y los particulares sin vínculos cualificados con la Iglesia o el Vaticano no deben dar por supuesto que residir cerca de la Ciudad del Vaticano o en ella les da acceso a los servicios de inversión del IOR. El proceso de acceso suele comenzar con un contacto y una cita de asesoramiento. Después, el solicitante presenta una solicitud a través del organismo responsable. El IOR realiza controles normativos e internos, incluida la diligencia debida, la verificación de identidad y del cliente, la elaboración del perfil de riesgo y una evaluación de la idoneidad del servicio propuesto. Se requiere aprobación antes de abrir una cuenta o contratar un mandato de inversión. La información pública no indica un importe mínimo general de inversión ni un plazo de tramitación estándar, por lo que conviene confirmar estos aspectos para cada solicitante y servicio. El IOR ofrece inversiones líquidas tradicionales en euros y dólares estadounidenses, incluidas carteras equilibradas y otras asignaciones internacionales. Su universo de inversión incluye 16 líneas estándar. Entre los servicios disponibles figuran la gestión discrecional de activos, en la que el IOR gestiona los activos conforme a un mandato; la ejecución sin asesoramiento y la custodia de valores, en las que el cliente toma las decisiones de inversión dentro del universo disponible; y los servicios de asesoramiento con perfilado, entrevistas y seguimiento continuo. Los materiales del IOR también describen estrategias de gestión patrimonial GPM. Se excluyen los criptoactivos y los instrumentos similares. Dos índices Morningstar-IOR introducidos en 2026 abarcan cada uno 50 emisores de la eurozona o de Estados Unidos, incluidas empresas de gran y mediana capitalización, pero estos índices no representan un mercado local del Vaticano. La selección de inversiones sigue los Criterios de Inversión Ética Católica y la Doctrina Social de la Iglesia. El marco tiene en cuenta la protección de la vida humana, la dignidad humana, la creación y el medio ambiente, junto con la rentabilidad, la solidez financiera y el riesgo. El filtro ético es vinculante: el IOR puede rechazar una orden que no cumpla los criterios y proponer una alternativa. Las inversiones por cuenta propia de la Santa Sede siguen al Comité de Inversiones y una política de inversión aprobada. El Motu Proprio Coniuncta Cura de 2025 es el marco especial pertinente para ese ámbito y sustituyó al Rescriptum de 2022 como referencia rectora de esas inversiones. La APSA, Administración del Patrimonio de la Sede Apostólica, gestiona los activos muebles e inmuebles de la Santa Sede y suele utilizar la estructura del IOR, aunque también pueden intervenir intermediarios extranjeros. La Autoridad de Supervisión e Información Financiera (ASIF) autoriza la actividad financiera profesional, realiza supervisión prudencial y se ocupa de la inteligencia financiera, incluidas las obligaciones contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo. El Comité de Inversiones se ocupa de la ética, la rentabilidad, la solidez financiera y el riesgo. La Secretaría para la Economía establece controles y directrices de política. El IOR mantiene la liquidez y los valores en custodia, gestiona los activos conforme al mandato y presenta informes periódicos detallados. La custodia sin gestión discrecional se distingue de un mandato de gestión porque el cliente conserva la decisión de inversión. El informe anual del IOR de 2025 indica que los activos de clientes ascendían a 5.900 millones de euros, que participaban más de 11 gestores internacionales de activos y que todas las estrategias GPM obtuvieron rentabilidades brutas positivas. Son cifras declaradas por el propio IOR y no garantizan resultados futuros. Los inversores siguen expuestos a riesgos de mercado, liquidez, divisa, contraparte, custodia y regulación. La inversión vinculada al Vaticano también presenta riesgo de concentración porque el acceso se centra en el IOR, y el filtro ético puede generar riesgo de seguimiento cuando la cartera no puede mantener valores que, de otro modo, serían admisibles. El material consultado no acredita un sistema vaticano de garantía de depósitos ni de indemnización a inversores, por lo que no debe suponerse que exista ninguna de esas protecciones. La gestión de activos se describe sin comisiones de entrada ni de salida en la página de servicios pertinente del IOR. La custodia aplica una comisión global y anuncia cero comisiones de negociación. Las comisiones de gestión se describen como ventajosas y transparentes, pero no hay una lista pública de importes. Los demás cargos e impuestos dependen del contrato y de la residencia fiscal del inversor. El inversor sigue siendo responsable de declarar impuestos conforme a su residencia; una norma especial italiana documentada utiliza un representante fiscal, es decir, un intermediario designado que se ocupa de las obligaciones pertinentes de declaración o pago de impuestos. No existe una declaración fiscal general del Vaticano aplicable a todos los inversores. Las controversias contractuales con el IOR corresponden al Tribunal del Estado de la Ciudad del Vaticano.