O Burundi oferece oportunidades formais de investimento por meio do mercado do Tesouro e de investimentos diretos em empresas ou projetos ao abrigo do Código do Investimento de 2021 (Code des investissements). Os bilhetes do Tesouro (Bons du Trésor) normalmente têm prazos de 13, 26 ou 52 semanas e valor nominal de 10.000 BIF. As obrigações do Tesouro (Obligations du Trésor) têm prazos de pelo menos dois anos e valor nominal de 100.000 BIF. O Banco da República do Burundi (Banque de la République du Burundi), ou BRB, publica concursos, resultados e informações sobre rendimentos e o mercado secundário. As propostas podem ser apresentadas de forma competitiva ou não competitiva. O mercado secundário funciona, mas continua limitado: em 2024, foram registradas 94 vendas, totalizando 17,41 bilhões de BIF. O acesso aos títulos do Tesouro é feito por meio do depositário central de valores mobiliários (central securities depository, CSD). Os titulares de uma conta na BRB podem participar diretamente; os demais investidores usam um participante direto do CSD ou um banco como intermediário e precisam de sua própria subconta de cliente. A liquidação conecta o sistema de pagamentos brutos em tempo real ao CSD segundo o princípio de entrega contra pagamento. Bancos como BANCOBU, BCB, BGF, FINBANK, IBB, BBCI, KCB, CRDB, ECOBANK Burundi e BCAB são atualmente nomeados especialistas autorizados em títulos públicos (SVT). As tarifas e as janelas de liquidação devem ser verificadas com a BRB ou com a instituição relevante antes de cada ordem. Os investimentos diretos podem financiar a criação, expansão, restauração ou modernização de uma empresa ou projeto. O Código enumera, entre outras áreas, agricultura, pesca, pecuária e armazenamento, indústria transformadora, mineração, turismo e hotelaria, economia cultural, energia, transportes, portos, aeroportos, ferrovias, saúde, tecnologias da informação e comunicação, educação, complexos comerciais, parques industriais, aldeias digitais, equipamentos industriais e embalagens. Para se qualificar para incentivos ao abrigo do Código, o projeto deve pertencer a uma área prioritária e ser um projeto novo, ampliado, restaurado ou modernizado. Os investidores estrangeiros precisam de pelo menos USD 500.000 para esse fim; os investidores locais devem demonstrar o montante correspondente em BIF em Bujumbura e metade desse montante em outros lugares. Esses limites aplicam-se aos incentivos do Código e não automaticamente a todos os investimentos. A Agência de Desenvolvimento do Burundi (Agence de Développement du Burundi), ou ADB, apoia o registro, a elegibilidade e os procedimentos para investidores. Os documentos normalmente incluem um registro comercial (RCCM), número de identificação fiscal (NIF), estatuto social, plano de negócios, estudo de mercado e rentabilidade, previsão de receitas para cinco anos, plano de investimento e cronograma. Dependendo do projeto, também podem ser exigidos certificado ambiental, licença de operação, plano de pessoal e alvará de construção. O dossiê de candidatura custa USD 500 e não é reembolsável. Projetos elegíveis podem, sob certas condições, beneficiar de isenções de impostos de transmissão, IVA e direitos aduaneiros sobre determinados materiais de construção, equipamentos e insumos de produção importados. Após o início da fase de lucros, o imposto sobre os lucros pode ser reduzido durante os primeiros cinco anos em 5%, 10%, 15%, 20% e 25%; o incentivo aplica-se por no máximo cinco anos ou, em determinados setores, por no máximo dez anos, e uma extensão pode, sob certas condições, durar até dois anos. Os ativos tangíveis podem incluir a compra ou o arrendamento de terrenos e edifícios, bem como contribuições em espécie. Dependendo da base jurídica, terrenos ou edifícios estatais podem ser vendidos, arrendados ou contribuídos em espécie. Antes desse tipo de investimento, a análise deve incluir prova de propriedade, concessão, alvará de construção, direito de uso, requisitos ambientais, seguro e situação fiscal. Isso também se aplica a uma empresa que pareça valiosa principalmente por causa de terrenos, edifícios ou uma licença de operação. Uma carteira deve manter uma reserva líquida separada do capital comprometido em projetos. Os prazos podem ser escalonados, os projetos e emissores individuais podem ser limitados, e a renda e as obrigações devem ser planejadas na mesma moeda sempre que possível. Os investidores devem avaliar a capacidade de crédito e a solidez financeira do emissor, o retorno e a inflação, a depreciação do BIF e o acesso a moeda estrangeira, as opções de saída, o fluxo de caixa do projeto, os beneficiários efetivos, a governança corporativa, as licenças, os efeitos ambientais e sociais, os seguros e a transferência posterior dos lucros. Depois do pagamento dos impostos, os lucros geralmente podem ser transferidos em moeda estrangeira, mas continuam sujeitos a controles cambiais, regras de preços de transferência e requisitos de prevenção à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo. Os principais riscos são os riscos soberanos e fiscais, a inflação e a depreciação do BIF, os riscos de taxa de juros e de prazo, a liquidez limitada do mercado e os incumprimentos de bancos, intermediários ou custodiante. Os projetos também envolvem falhas de execução, governança corporativa deficiente, fraude, licenças em falta, disputas fundiárias, riscos relacionados a matérias-primas e ao clima e mudanças políticas ou regulatórias. No Burundi, são mencionados grupos de poupança rotativa (Tontinen), associações de poupança e crédito (AVEC), associações comunitárias de poupança e empréstimo (VICOBA) e comunidades de poupança e crédito interno (SILC), mas eles não são automaticamente classes de ativos reguladas e não devem ser equiparados a títulos do Tesouro ou a investimentos corporativos auditados. Para plataformas estrangeiras e ativos digitais, os riscos de contraparte, as questões fiscais, as regras de prevenção à lavagem de dinheiro e a falta de equivalência local exigem uma análise separada.
Investimentos no Burundi
Os investimentos no Burundi incluem principalmente bilhetes do Tesouro e obrigações do Tesouro, investimentos diretos em empresas ou projetos e determinados ativos tangíveis. O mercado local está estabelecido, mas é fragmentado: atualmente, não há evidência de uma oferta ampla local de ações, fundos ou ETFs. Os retornos, a preservação do valor e a renda contínua dependem do prazo, do projeto, da moeda, da liquidez e da devida diligência jurídica.
Dica
Escolha títulos do Tesouro principalmente pela previsibilidade dos prazos e pela renda contínua, e projetos diretos principalmente pelo potencial de crescimento e pela maior influência sobre o empreendimento. Não comprometa dinheiro de que você precisa no curto prazo para seu sustento ou suas obrigações contínuas, e trate os riscos relacionados ao BIF, à liquidez, à propriedade e às licenças como áreas separadas de diligência. Inclua os incentivos do Código do Investimento nos seus cálculos somente depois que a ADB e as autoridades competentes confirmarem a elegibilidade do seu projeto específico.