Invertir en Afganistán

Los inversores en Afganistán buscan principalmente ingresos operativos, crecimiento del capital, preservación del valor mediante una exposición diversificada al afgani afgano (Afghan-afghani) y a divisas extranjeras, o una transferencia planificada de patrimonio. Entre las oportunidades localmente relevantes se encuentran la participación directa en una empresa operativa, la financiación público-privada o de proyectos, los arrendamientos de tierras en parques industriales, la agricultura, la minería, los hidrocarburos, la energía, la construcción, el transporte, las telecomunicaciones, las tecnologías de la información y la producción industrial. La inversión operativa directa es práctica a nivel local, pero está concentrada y suele ser ilíquida; las inversiones en proyectos dependen de contratos, hitos y permisos. La banca islámica y la participación en beneficios pueden ofrecer una alternativa formal, pero las condiciones del producto, la liquidez, los retiros, la asignación de pérdidas y la supervisión conforme a la sharía dependen del banco o de la ventanilla correspondiente. Las divisas físicas extranjeras, el oro y las piedras preciosas pueden preservar el valor o favorecer la especulación, pero no proporcionan una cartera minorista regulada y pueden ser difíciles de vender o transferir de forma segura. Por lo general, un inversor extranjero necesita una licencia de inversión o comercial del Ministerio de Industria y Comercio (Ministry of Industry and Commerce) y registrarse en el Registro Central de Empresas y Propiedad Intelectual de Afganistán (Afghanistan Central Business Registry and Intellectual Property). Las formas jurídicas disponibles incluyen la empresa individual, la sociedad comanditaria, la sociedad colectiva de responsabilidad limitada y la sociedad de responsabilidad limitada. El Número de Identificación Fiscal (Tax Identification Number) se tramita mediante el registro en el Ministerio de Finanzas, mientras que las actividades reguladas requieren autorizaciones sectoriales adicionales. La solicitud del inversor extranjero puede exigir prueba de una oficina, pasaporte o documento nacional de identidad (Tazkera), plan de negocios, estatutos y otros documentos de la empresa, una cuenta bancaria, el número de identificación fiscal y la autorización de un representante. Un proyecto gubernamental anunciado puede avanzar desde una carta de interés a través de la Dirección de Inversiones, la revisión técnica, un acuerdo preliminar y un contrato o licencia sectorial. Un proyecto propuesto por el inversor normalmente necesita documentos técnicos, económicos, financieros y jurídicos antes de su evaluación y aprobación. Los proyectos mineros utilizan los procedimientos de licitación, precalificación y contratación del Ministerio de Minas y Petróleo. El plazo depende del sector y del caso, y no se ha demostrado que exista un plazo universal de tramitación. La solicitud VUA para inversores extranjeros figura con una presentación siete días antes de la llegada y un periodo de entrada única de 30 días; las prórrogas pueden depender de las condiciones de la licencia y del permiso de trabajo. Un proyecto totalmente extranjero puede requerir presencia física, mientras que un acuerdo con un socio local puede comenzar a distancia. Entre los ejemplos de tasas indicados figuran AFN 18.500 para muchas actividades, AFN 202.500 para la minería a gran escala, AFN 302.500 para petróleo y gas, y AFN 1.002.500 para actividades de seguridad. Las tasas y los requisitos de presentación deben verificarse al presentar la solicitud, y los costes jurídicos, sectoriales, fiscales, bancarios, cambiarios, de seguridad, electricidad, generadores, transporte y diligencia debida pueden aumentar sustancialmente. El banco central de Afganistán (Da Afghanistan Bank) enumera 12 bancos operativos: tres bancos estatales, siete bancos privados y dos sucursales de bancos extranjeros. Concede licencias y supervisa bancos, operadores de cambio, proveedores de servicios monetarios, entidades de dinero electrónico e instituciones de pago. El dinero móvil y los servicios de dinero electrónico facilitan los pagos y las operaciones de ingreso o retiro de efectivo, pero no son servicios de custodia de inversiones. Existe una sección sobre protección de depósitos bancarios, aunque el importe de cobertura aplicable no está establecido en la investigación disponible. Los Reglamentos de Banca Islámica de Afganistán (Afghanistan's Islamic Banking Regulations) y la orientación sobre Mudarabah respaldan la banca islámica, pero cada institución determina las condiciones de sus productos y la asignación de riesgos. La investigación disponible no muestra una bolsa activa ni un depositario central de valores en Afganistán, ni un mercado público minorista demostrado de acciones o bonos, un intermediario minorista local, liquidez estable en el mercado secundario o una vía de protección del inversor equivalente a la de un mercado minorista desarrollado. El mandato del banco central sobre valores y las Notas de Capital (Capital Notes) estatales no crean acceso ordinario a carteras minoristas. No se ha demostrado una diversificación pasiva mediante valores cotizados a nivel local; una plataforma o custodio externo puede ofrecerla, sujeta al derecho extranjero, las sanciones, el acceso bancario y las restricciones de transferencia. Una estructura práctica de cartera separa el capital operativo, las reservas de liquidez y los activos de largo plazo, y después diversifica por sector, contraparte, moneda y, cuando sea legalmente posible, por geografía fuera de Afganistán. Para muchos activos no existe una formación de precios diaria local fiable ni un índice de referencia de mercado. Para las operaciones comprendidas en la Orden AOP 4088 (AOP Order 4088) de 2025 se exige el uso del afgani. Los límites de efectivo físico indicados son de USD 5.000 a través de un aeropuerto y USD 500 a través de una frontera terrestre. La Unidad Afgana de Inteligencia Financiera (FinTRACA) y los controles aduaneros pueden exigir declaraciones para efectivo, instrumentos negociables al portador, oro, metales preciosos y piedras preciosas, por lo que los inversores no deben suponer que la importación, exportación o repatriación sean fluidas. La evaluación de sanciones debe abarcar al inversor, los beneficiarios efectivos, los bancos, los proyectos, las contrapartes y el uso previsto de los fondos. El régimen de la ONU 1988 (UN 1988 regime) se dirige contra personas y entidades designadas asociadas con los talibanes mediante congelaciones de activos, prohibiciones de viaje y un embargo de armas. Las personas estadounidenses deben cumplir las normas de la OFAC, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC); la Licencia General 20 (General License 20) permite determinadas operaciones comerciales, pero excluye las transferencias a los talibanes, Haqqani o entidades que pertenezcan en un 50 % o más a personas bloqueadas, salvo determinados impuestos, tasas, permisos y servicios públicos. Un banco puede bloquear una operación aunque el inversor considere que es lícita. Las empresas formales afrontan riesgos operativos importantes. En la Encuesta Empresarial del Banco Mundial 2025 (World Bank Enterprise Survey 2025), el 44 % informó que la electricidad era un obstáculo importante o muy grave; las empresas informaron de un promedio de 13 cortes al mes y una pérdida estimada de ventas del seis por ciento, y el 60 % tenía un generador. Solo el 0,28 % de la inversión se financió mediante bancos en el contexto informado, mientras que el acceso a la financiación era uno de los principales obstáculos; la misma encuesta informó de que el 35,2 % de las empresas invertía en formación, con un crecimiento medio de las ventas del 21 % y del empleo del 13 %. Estas cifras describen el entorno empresarial, no un rendimiento de inversión esperado. Por ello, la selección debe incluir el estado del registro, comprobaciones de beneficiarios efectivos y sanciones, permisos sectoriales, derechos de propiedad o arrendamiento, condiciones de concesión, cuentas auditadas, flujo de caja, canales de pago en afgani y dólares estadounidenses, pruebas de repatriación, seguridad, dependencia de la electricidad y de generadores, logística, integridad del socio local, exigibilidad contractual, compradores de salida, transferibilidad y exposición comunitaria, laboral y ambiental.