الاستثمار في هندوراس

شركة الوساطة المالية (Casa de Bolsa) هي شركة وساطة أوراق مالية تتلقى أوامر الاستثمار وترتب عمليات الشراء أو البيع، وقد تقدم خدمات الحفظ أو إدارة المحافظ. وتسجل اللجنة الوطنية للبنوك والتأمين (Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS)) شركات الوساطة وتشرف عليها. ويمكن للأشخاص الطبيعيين والاعتباريين، بمن فيهم المقيمون وغير المقيمين المؤهلون، الاستثمار عموماً بعد توقيع عقد وساطة واستكمال التحقق من هوية العميل ومكافحة غسل الأموال. يتكون السوق الهندوراسي أساساً من أدوات الدخل الثابت. وأذونات بنك هندوراس المركزي (BCH Letras) أدوات بلا كوبون عادةً، وبمدة قصوى تبلغ سنة واحدة: يشتريها المستثمر بخصم ويتلقى قيمتها الاسمية عند الاستحقاق. أما سندات BCH فعادةً ما تتجاوز مدتها سنة وتدفع الأصل مع العائد. وتصدر أمانة المالية (Secretaría de Finanzas (SEFIN)) سندات حكومية محلية، تعرف عادةً بسندات GDH، بآجال قصيرة ومتوسطة وطويلة. وتتوافر أيضاً سندات سيادية مقومة بالدولار الأمريكي وسندات خاصة تصدرها شركات مالية أو غير مالية. وتتحدد شروط السندات الخاصة والحدود الدنيا وشروط الدفع وفق نشرة الإصدار. يمكن شراء أدوات القطاع العام في مزادات أولية أو في السوق الثانوية عبر شركة وساطة. وتُعقد مزادات BCH العامة كل أسبوعين يوم الاثنين. والحد الأدنى لمزاد الحكومة 100,000 لمبيرا، وتكون الزيادات الإضافية بمقدار 1,000 لمبيرا؛ ولا تتجاوز العطاءات المحلية غير التنافسية 500,000 لمبيرا. وقد يتطلب التسجيل والوصول لدى BCH استخدام نظام الإيداع DV-BCH. ولا يوجد ما يثبت وجود تطبيق مباشر مماثل للتداول العادي للأفراد، لذا تعتمد الأوامر والتسوية والحفظ على الوسيط. توفر بورصة أمريكا الوسطى للقيم (Bolsa Centroamericana de Valores (BCV)) بنية تحتية للتداول والسوق في المعاملات الأولية والثانوية. وقد أظهرت المعلومات الرسمية اختلافاً في عدد شركات الوساطة النشطة: فقد سجل السجل العام لسوق الأوراق المالية (Registro Público del Mercado de Valores (RPMV)) في يوليو 2026 بورصة واحدة وست شركات وساطة مسجلة، بينما أشار سؤال شائع حالي لدى CNBS إلى خمس شركات نشطة. تحقق من السجلات المباشرة لدى CNBS وRPMV قبل فتح الحساب. وقد تتيح شركة الوساطة الوصول إلى أسواق أجنبية، لكن هذا التوظيف لا يخضع لإشراف CNBS بالطريقة نفسها التي تخضع بها الخدمة المحلية، ويتطلب إفصاحاً واضحاً. الاحتفاظ بالسند حتى الاستحقاق هو النهج العملي السائد للسندات المحلية. ويمكن للمستثمر أيضاً توزيع آجال الاستحقاق والمُصدرين والعملات ضمن سلم استحقاق. ويعرض البيع قبل الاستحقاق المستثمر لتغير الأسعار وتحركات أسعار الفائدة ومحدودية السيولة. ويمكن لعقد إدارة المحفظة أن يحدد حدوداً للمُصدرين والقطاعات والآجال. وتقدم صناديق التقاعد AFP قناة ادخار طويلة الأجل منظمة ومجمعة، تقوم على مبادئ التنويع والأمان والعائد والسيولة، لكن المدخر لا يختار الأوراق المالية الفردية داخل الصندوق. تُسجَّل الأوراق المالية الحكومية في حسابات أوراق مالية للعملاء، وتستخدم الأدوات الحكومية غير المادية نظام DV-BCH. وتُفصل أصول العملاء عن أصول شركة الوساطة نفسها بموجب قواعد CNBS. وقد خُوّلت CEHVAL عام 2026 تقديم خدمات الحفظ والمقاصة والتسوية والتحويل وإدارة الفوائد أو الأرباح، لكن ينبغي التحقق من جاهزيتها التشغيلية قبل الاعتماد على خدمة بعينها. قد تشمل التكاليف عمولة شركة الوساطة وفارق سعري العرض والطلب والحفظ والتحويل والدفع وصرف العملات. وينبغي أن يبين عقد الوساطة العمولات والنفقات الأخرى. فعلى سبيل المثال، أدرجت تعرفة حفظ BCV لعام 2025 رسم تسجيل قدره 250 دولاراً أمريكياً، ورسم شهادة قدره 5 دولارات، وحفظاً دولياً بنسبة 0.008% شهرياً ورسماً قدره 50 دولاراً للتعليمات الدولية؛ ويجب التحقق من التكلفة الإجمالية للأفراد في العقد الحالي. وتطبق مصلحة إدارة الإيرادات (Servicio de Administración de Rentas (SAR)) معاملة ضريبية تختلف باختلاف الأداة ومحل إقامة المستثمر. وتشير الأبحاث الخاصة بهندوراس إلى معدل موحد قدره 10% على الأرباح الرأسمالية للمكلفين المقيمين وغير المقيمين، واستقطاع 10% على توزيعات الأرباح من مصدر هندوراسي المدفوعة لغير المقيمين، ومعاملة بنسبة 10% للفوائد على السندات وغيرها من الأوراق، بما فيها عوائد سندات BCH. تحقق من المعاملة المنطبقة مع SAR أو مستشار مؤهل قبل الاستثمار. تشمل المخاطر الرئيسية تعثر المُصدر وتغير أسعار الفائدة وأسعار السوق ومحدودية السيولة وتحركات أسعار الصرف بين اللمبيرا والدولار الأمريكي والتركز في مُصدري الحكومة أو البنوك وإخفاقات التشغيل أو الحفظ والقيود التنظيمية أو قيود الامتثال. ولا تضمن شركة الوساطة عائداً ولا تتحمل مسؤولية تعثر المُصدر. ويحظر قرار CNBS رقم 003/2024 على المؤسسات الخاضعة لإشرافها حيازة الأصول الافتراضية غير المصرح بها أو الاستثمار فيها أو الوساطة بها؛ ولا يقدم BCH ضماناً لهذه الأصول أو حماية قانونية لها. وتتطلب الاستثمارات المباشرة في العقارات أو الأعمال الخاصة أو غيرها من الاستثمارات خارج السوق فحوصاً مستقلة حالةً بحالة، ولا يوجد ما يثبت وجود هيكل استثماري عام مجمع لها في الأبحاث الهندوراسية المتاحة.