يصدر بنك ليسوتو المركزي (CBL) أذون الخزانة وسنداتها، ويعمل وكيلاً مالياً للحكومة. تستحق أذون الخزانة بعد 91 أو 182 أو 273 أو 364 يوماً. أما سندات الخزانة فمددها 3 أو 5 أو 7 أو 10 سنوات، وتدفع عادةً كوبونات مرتين في السنة. ويمكن للأفراد الذين تبلغ أعمارهم 18 عاماً أو أكثر المشاركة عبر حساب لدى بنك تجاري في ليسوتو والتسجيل لدى الإيداع المركزي للأوراق المالية (CSD)، الذي يسجل ملكية الأوراق المالية وتسويتها. وتتطلب بوابة المستثمرين التابعة للبنك المركزي عنوان بريد إلكتروني صالحاً وصورة لنصف الجسم وبطاقة هوية وطنية وإثباتاً لحساب مصرفي محلي ورقماً تعريفياً ضريبياً. والحد الأدنى للاستثمار في أذون الخزانة 20,000 لوتي ليسوتي (LSL)، بمضاعفات 100 لوتي. أما سندات الخزانة فتتطلب 50,000 لوتي على الأقل، بمضاعفات 100 لوتي. وتبدأ العطاءات التنافسية للمبالغ التي تتجاوز 250,000 لوتي في أذون الخزانة، وللمبالغ التي تبلغ 1,000,000 لوتي في سندات الخزانة؛ وتستخدم العطاءات المؤهلة الأصغر القناة غير التنافسية. وتتم التسوية في اليوم نفسه (T+0). وقد يؤدي تعذر التسوية إلى الاستبعاد من المزادات لمدة ستة أشهر. وعند الاستحقاق، تُحوّل العائدات إلى الحساب المصرفي التجاري المرتبط، ويتطلب إعادة الاستثمار تقديم طلب جديد. وتُرتب التحويلات الثانوية بين المشتري والبائع عبر البنك المركزي وإجراء سجل سندات الخزانة ذي الصلة. وتقتصر إعادة الخصم لدى البنك المركزي على الأوراق المالية التي انقضى ما لا يقل عن 75% من مدتها، مع بقاء خمسة أيام عمل على الأقل قبل الاستحقاق. ويمكن أيضاً استخدام الأوراق المالية ضماناً لقرض يحل أجله قبل أجل الورقة المالية. وتشير معلومات البنك المركزي إلى ضريبة استقطاع قدرها 10% للمقيمين و15% لغير المقيمين، لكن ينبغي التحقق من القانون الحالي والإقامة الضريبية وقواعد المعاهدات قبل الاعتماد على هذه النسب. يُعد سوق ماسيرو للأوراق المالية (MSM) مرفق تداول منظماً ينفذه البنك المركزي. وهو يدعم جمع رأس المال الأولي والتداول الثانوي والإدراج والرقابة على الأعضاء، لكنه ليس بورصة كاملة النطاق. وتحدد معلومات الشركات المدرجة الرسمية شركة «آر إن بي بروبرتيز المحدودة» (RNB Properties Ltd)، العاملة في تطوير العقارات وإدارتها، بوصفها الشركة الوحيدة المدرجة للأسهم الواردة فيها. وتظهر السندات الحكومية وإصدارات «ليسَنا» للشركات ضمن معلومات السندات المدرجة. وتشير معلومات سوق ماسيرو لعام 2026 إلى نشاط محدود وسيولة ضعيفة. ويتطلب الوصول وسيطاً أو تاجراً مرخصاً، وينبغي للمستثمر فحص نشرة الإصدار والتقارير المدققة والحوكمة والتقييم وسجل توزيعات الأرباح وحجم الأسهم المتاحة للجمهور والقدرة على البيع قبل شراء سهم. فإدراج ورقة مالية لا يعني تلقائياً سهولة إعادة بيعها أو تنويعاً واسعاً. تجمع خطة الاستثمار الجماعي (CIS) أموال المستثمرين وفق سياسة استثمار محددة. وتشترط لوائح خطط الاستثمار الجماعي الصادرة عن البنك المركزي في ليسوتو وتعديلاتها اللاحقة مدير أصول مرخصاً ووكيلاً للخطة وبنكاً أميناً للحفظ. ويحتفظ الأمين بأصول الخطة منفصلة عن أصول المدير. وينبغي أن توضح نشرة الإصدار أو العقد الهدف والمستثمرين المؤهلين والرسوم والمصاريف والمعاملة الضريبية وقواعد التحويل والاسترداد وسياسة الاستثمار والمخاطر. وتتطلب نشرة الإصدار موافقة قبل التسويق، وتُسترد المصالح الاستثمارية أو تُباع بالقيمة الصافية للأصول وفق شروط الخطة. وهناك أدلة على وجود خطط محلية وأجنبية. وسجلت لقطة للقطاع المالي لعام 2023 أربعة مديري أصول مرخصين وأربع خطط استثمار جماعي نشطة مسجلة محلياً وأربع عشرة خطة أجنبية يسوقها مديرون محليون، بأصول للخطط بلغت نحو 3.49 مليار لوتي ليسوتي. وهذه أرقام تاريخية ولا تؤكد العدد الحالي لمقدمي الخدمات أو الخطط. والصندوق المسوّق محلياً هو أوضح وسيلة موثقة للحصول على تنويع مجمّع أو انكشاف خارجي؛ أما قناة مباشرة للوساطة الإلكترونية في الأوراق المالية الأجنبية فلم تثبتها المصادر الأولية المحلية المتاحة. توفر صناديق التقاعد ترتيباً استثمارياً مؤسسياً طويل الأجل عبر جهة العمل أو صندوق تقاعد غير مهني. ويتوقف الوصول والاستحقاق والتحويلات والسحب المبكر والرسوم والمحفظة الافتراضية وقواعد المستفيدين وشروط الخروج على الصندوق ووثائقه الحاكمة. ولذلك لا يُعد صندوق التقاعد حساب استثمار مرناً متاحاً للجميع لمجرد إيداع المال فيه. ويشرف البنك المركزي على المعاشات والأوراق المالية بموجب قانون صناديق التقاعد لعام 2019 واللوائح ذات الصلة. قد يشمل الاستثمار المباشر شركة أو مشروعاً مشتركاً أو مشروعاً أو شراكة بين القطاعين العام والخاص أو مزرعة تجارية أو عقاراً أو بنية تحتية. وتسهل مؤسسة ليسوتو الوطنية للتنمية (LNDC) الاستثمار في الزراعة والتصنيع الزراعي، والصناعة التحويلية والمنسوجات والملابس، والتعدين والماس، والمياه والطاقة المتجددة والسياحة والتكنولوجيا والابتكار والخدمات المالية. وقد يتطلب الدخول اتفاقيات شركات أو ترتيبات أراضٍ أو إيجار وتراخيص وموافقات قطاعية والتزاماً ضريبياً. وتذكر المؤسسة أمثلة على حوافز مثل ضريبة شركات بنسبة 10% للتصنيع أو الزراعة التجارية، وضريبة قيمة مضافة بصفر على الصادرات، وخصم تدريبي بنسبة 125%، وهياكل مصانع ومواقع مخدومة وتمويل وضمانات. وتتطلب هذه الحوافز التحقق من القانون الحالي وأهلية المشروع. وقد تتيح الأصول المباشرة انكشافاً على الاقتصاد المحلي، لكنها تنطوي على مخاطر التنفيذ والمناخ والمياه والبنية التحتية والخدمات اللوجستية والسوق والحوكمة والتركيز وإعادة البيع. وهي تتطلب عموماً رأس مال ومشاركة أكبر من صندوق منظم أو ورقة مالية حكومية. وتشمل إمكانات الأصول الحقيقية المحلية الموثقة العقارات والزراعة والثروة الحيوانية والتعدين والماس والمياه ومشاريع الطاقة المتجددة والأعمال الخاصة. ويمكن لسجل ليسوتو للمصالح الضمانية على الأموال المنقولة (LERIMA) تسجيل حقوق الضمان على أصول منقولة مثل المحاصيل والثروة الحيوانية والآلات والمخزون والمستحقات والملكية الفكرية؛ لكنه سجل للضمانات، لا سوق للاستثمار. تُستخدم مجموعات الادخار غير الرسمية وجمعيات الادخار والائتمان والتعاونيات (SACCOs) أساساً للادخار والإقراض. ولا ينبغي التعامل معها بوصفها استثمارات جماعية منظمة ما لم يمكن التحقق من منتج محدد قائم على المشاركة وترخيصه. ويرتبط اللوتي، أو LSL، براند جنوب أفريقيا بنسبة واحد إلى واحد، لكن انكشاف العملات الأجنبية يظل مصدراً للمخاطر مقابل الدولار الأمريكي واليورو والعملات الأخرى. وتشكل ليسوتو وجنوب أفريقيا وإسواتيني وناميبيا السياق المعني لمنطقة العملة المشتركة. ويدير البنك المركزي متطلبات مراقبة الصرف ومكافحة غسل الأموال عبر الوكلاء المعتمدين. وتوجد أدلة على خطط استثمار جماعي أجنبية، لكن المصادر الأولية المحلية المتاحة لم تثبت التحويلات المباشرة إلى حسابات أوراق مالية أجنبية أو الأذونات أو حدود التحويل أو المعاملة الضريبية. تحقق من هذه النقاط لدى البنك المركزي أو وكيل معتمد قبل تحويل الأموال. وفق تحذير البنك المركزي لعام 2024، ليست العملات المشفرة عملة قانونية أو عملة أجنبية تتداولها مؤسسات محلية مرخصة. وهي خارج النطاق الرقابي للبنك المركزي، ولا توفر ملاذاً لديه للتعويض عن الخسائر، وقد تثير مسائل ضريبية أو متعلقة بمراقبة الصرف ومكافحة غسل الأموال. ولا تتحول منتجات النقود عبر الهاتف المحمول أو الدفع إلى استثمارات لمجرد أنها تحتفظ بالأموال أو تحولها. يمكن أن يبدأ التوزيع العملي باحتياطي نقدي وسيولة، ثم يتجه إلى التنويع بين آجال الاستحقاق والجهات المصدرة وأنواع الأصول والعملات، مع مواءمة مدة الاستثمار مع الهدف. وقد تدعم المساهمات المنتظمة الخطة عندما يسمح المنتج بها. ويمكن للاقتراض بغرض الاستثمار والعروض الجماعية غير المرخصة والتركيز في مشروع أو جهة إصدار أو عملة أو أصل غير سائل واحد أن تزيد الخسائر. ولا توجد توقعات عائد مضمونة. وتعتمد التكاليف على الأداة ومقدم الخدمة. ولا تثبت معلومات مزادات البنك المركزي وجود عمولة تجزئة موحدة، كما أن رسوم إدراج الشركات في سوق ماسيرو يتحملها المُصدر ولا تمثل تعرفة تداول كاملة للمستثمر الفردي. وقد تخضع الفوائد والأرباح الموزعة ودخل الاستثمار للضريبة ضمن إطار ضريبة الدخل لدى دائرة الإيرادات في ليسوتو، لكن النتيجة تعتمد على الأصل والمعاملة والإقامة والمصدر والقواعد المحلية أو قواعد المعاهدات السارية. استخدم مقدم خدمة مرخصاً أو معتمداً واحتفظ بنشرة الإصدار وملخص المعلومات الرئيسية وإشعار التخصيص وكشف الإيداع المركزي والعقد وجدول الرسوم والسجلات الضريبية. وتتطلب معايير حماية المستهلك المالي لدى البنك المركزي معلومات ما قبل التعاقد تكون واضحة وعادلة ومقروءة، وبيان حقائق أساسية عند الاقتضاء. قدّم الشكوى إلى مقدم الخدمة أولاً، ثم صعّدها إلى البنك المركزي إذا لم يكن الرد مرضياً أو لم يصل رد بعد أكثر من 30 يوماً. تحقق من ترخيص مقدم الخدمة وموافقة الأصل وترتيبات الحفظ وشروط البيع أو الاسترداد وجميع الرسوم والمعاملة الضريبية وسيناريوهات الخسارة والسيولة المتاحة عند الحاجة إلى المال. وتشمل المخاطر الرئيسية التعثر السيادي أو الائتماني وتغيرات أسعار الفائدة والأسعار والتضخم وعمق السوق المحدود وتقلبات الصرف والتغير الضريبي أو التنظيمي وتعثر الطرف المقابل أو أمين الحفظ والاحتيال والاستدراج غير المرخص والصدمات المناخية والسلعية وفشل المشاريع ونقص المعلومات.
الاستثمار في ليسوتو
يعني الاستثمار في ليسوتو تخصيص المال لأصول مثل الأوراق المالية الحكومية والصناديق والمعاشات التقاعدية والأعمال التجارية والعقارات أو المشاريع الأخرى، سعياً إلى دخل أو نمو أو الحفاظ على القيمة أو نقل الثروة على المدى الطويل. ويُعد سوق الأوراق المالية الحكومية الخيار الرسمي الفردي الأوسع توثيقاً، فيما توفر خطط الاستثمار الجماعي وسيلة عملية للتنويع أو الحصول على انكشاف خارجي. ويتطلب كل خيار مقارنة الأفق الزمني والسيولة والقدرة على تحمل الخسائر والرسوم والضرائب وانكشاف العملة وترخيص مقدم الخدمة.
نصيحة
اختر الاستثمار بمطابقة الأصل والمدة وشروط الوصول مع التاريخ الذي ستحتاج فيه المال، لا بمطاردة عائد موعود. وقد تلائم الأوراق المالية الحكومية مدة احتفاظ محددة، فيما تلائم الصناديق المرخصة التنويع أو الانكشاف الخارجي؛ وتتطلب المعاشات والمشاريع المباشرة والأصول المدرجة التزامات وفحوص مخاطر أكثر تحديداً. أبقِ سيولة متاحة، وتحقق من كل مقدم خدمة، ووثّق الرسوم والضرائب والحفظ وشروط الخروج قبل تحويل المال.