الاستثمار في بوتسوانا

يتشكل سوق رأس المال الرسمي في بوتسوانا أساساً حول بورصة بوتسوانا، واختصارها BSE. وهي البورصة الوحيدة في البلاد، وتنظمها، ضمن قوانين أخرى، قوانين الأوراق المالية والشركات. وتشرف هيئة تنظيم المؤسسات المالية غير المصرفية (NBFIRA) على كثير من الخدمات المالية غير المصرفية. وقت إجراء البحث، أظهرت لوحة البورصة 25 سهماً محلياً و9 أسهم أجنبية و3 صناديق متداولة و7 سندات حكومية و39 سند شركة وسندين أجنبيين وورقة Serala واحدة خارج البورصة، أي 83 ورقة مدرجة إجمالاً. وتشمل القطاعات المتاحة المصارف والخدمات المالية والسياحة والطاقة والتعدين والمعادن والعقارات والاتصالات والزراعة والتجزئة. يتوقف الاستثمار المناسب على الهدف والأفق الزمني والحاجة إلى الوصول إلى المال والقدرة على تحمل الخسارة والوضع الضريبي ومخاطر العملة. قد توفر الأسهم توزيعات ونمواً طويل الأجل لرأس المال، لكن أسعارها تتقلب. تجمع سندات الشركات بين مدفوعات الفائدة ومخاطر ائتمان الجهة المصدرة. وتناسب السندات الحكومية وأذون الخزانة، المعروفة باسم T-Bills، آجالاً محددة وحفظ رأس المال بدرجة أكبر، لكنها لا تضمن نتيجة أيضاً. وتجمع الصناديق المتداولة ومؤسسات الاستثمار المجمّع استثمارات متعددة. وقد تولد العقارات والاستثمارات المباشرة في الشركات إيجاراً أو أرباحاً تجارية، لكنها غالباً ما تحبس رأس المال مدة أطول ويصعب بيعها. وتظل الأصول الافتراضية فئة صغيرة وشديدة المخاطر على نحو خاص. تُطرح السندات الحكومية وأذون الخزانة في مزادات شهرية ينظمها بنك بوتسوانا. ولأذون الخزانة آجال 3 أو 6 أو 12 شهراً؛ وللسندات المرجعية آجال 5 أو 10 أو 15 أو 20 أو 25 سنة، بحسب الإصدار. ويتيح الوصول خمسة متعاملين أوليين: Absa Bank وAccess Bank وFirst National Bank وStanbic Bank وStandard Chartered. وتسهل هذه المؤسسات المشاركة في المزادات والتداول في السوق الثانوية. وتختلف فئات الإصدار حسب الطرح؛ فقد تكون مثلاً P1,000 أو P25,000. ويزيد الأجل الأطول مخاطر أسعار الفائدة والأسعار، بينما قد تتطلب الورقة قليلة التداول خصماً سعرياً أكبر عند بيعها. لشراء الأسهم والسندات والصناديق المتداولة، يفتح المستثمر حساب تداول لدى وسيط مرخص من البورصة وحساب أوراق مالية لدى الإيداع المركزي للأوراق المالية في بوتسوانا (CSDB). يجري الوسيط فحوص الهوية والعنوان ويرسل الأوامر إلى منصة التداول الإلكترونية. ويحتاج الأفراد عادة إلى بطاقة أومانغ أو جواز سفر، وإثبات للدخل والإقامة. وتقدم الشركات، ضمن أمور أخرى، وثائق التأسيس وبيانات المديرين وإثبات العنوان والدخل وقرار مجلس الإدارة. وبعد التنفيذ تصدر مذكرة عقد؛ وتتم التسوية عموماً على أساس التسليم مقابل الدفع خلال T+3. ولا يوجد حد أدنى ثابت للاستثمار في الأسهم لأن السعر والكمية يحددان رأس المال المستثمر. وساعات تداول البورصة من 09:50 إلى 14:00. يحفظ الإيداع المركزي الأوراق المدرجة ويعالج التوزيعات وحقوق الأولوية وغيرها من إجراءات الشركات وفق المواعيد المنطبقة. وبعد التسوية يصبح المستثمر مساهماً؛ وتتوقف حقوق التصويت والتوزيعات أيضاً على شروط الجهة المصدرة. وقد تتم التحويلات بين المشاركين من دون تغيير المالك المستفيد. وتتطلب الميراثات أدلة قانونية، والهبات تخص عادة أفراد الأسرة المقربين. ويمكن رهن الأوراق أو حجزها أثناء الرهن. وعند التخلف عن السداد قد يكتسب المقرض الملكية عبر التنفيذ الجبري. ويحمي صندوق تعويض مستثمري البورصة الأفراد المؤهلين من سوء السلوك أو إعسار أحد المشاركين، لا من خسائر الأسعار. ويقتصر التعويض على الأقل من 5 بالمئة من الصندوق وP500,000؛ ويجب عموماً تقديم المطالبات خلال ثلاث سنوات من التخلف، وقد يستغرق الدفع حتى ستة أشهر. ويستثنى المستثمرون المؤسسيون وحالات التخلف في تسوية الإيداع المركزي. تشمل مؤسسات الاستثمار الجماعي صناديق الوحدات والصناديق الاستثمارية. ويدير مدير محترف الأصول، بينما يضطلع أمين أو حارس مستقل بواجبات ائتمانية منفصلة. وترخص NBFIRA هذه الكيانات أو تعترف بها وتحدد الاستثمارات والحدود المسموح بها. وتعيد المؤسسات المفتوحة عادة شراء الوحدات عند الطلب، لكن قد تقيد الاسترداد في حالات تعليق معينة. ويستند سعر الإصدار أو الاسترداد إلى صافي قيمة الأصول، مع إضافة الرسوم والتكاليف المنطبقة أو خصمها. وينبغي أن تتاح التقارير السنوية ونصف السنوية الحالية قبل التعاقد. وقت البحث، ضم القطاع 49 صندوقاً محلياً للاستثمار الجماعي و9 شركات إدارة و20 مدير أصول و18 مستشاراً استثمارياً و3 أمناء حفظ. ولا تضمن الدولة الأداء. يشمل توفير التقاعد خطط اشتراكات محددة مهنية وحلولاً خاصة أو شخصية عبر صناديق التقاعد وشركات التأمين، بما فيها صندوق معاشات موظفي القطاع العام في بوتسوانا. ويسري قانون صناديق التقاعد لعام 2022 منذ 14 أكتوبر 2022؛ وتشرف NBFIRA على صناديق التقاعد. والغرض من الوصول إلى الأموال أساساً هو التقاعد. وقد يتمكن الأعضاء المؤجلون من الوصول المبكر في ظروف معينة، مثل مرور ستة أشهر على البطالة مع إثبات الحاجة. ووفق معلومات NBFIRA، لا يستطيع العضو النشط عموماً سحب كامل المبالغ المتراكمة ببساطة. وعند التقاعد يمكن أخذ ما يصل إلى 50 بالمئة من الرصيد المتراكم دفعة واحدة. ويتلقى الأعضاء بياناً سنوياً بالمنافع أو الإسقاطات خلال 30 يوماً من صدور البيانات المالية السنوية المدققة، ويمكنهم تسمية مستفيد؛ وينبغي تجديد الترشيحات القديمة بانتظام. وتعتمد رسوم الإدارة والصندوق والاستثمار على المنتج. يمكن دعم الاستثمارات المباشرة في الشركات والزراعة والخدمات اللوجستية والتعليم والخدمات المالية والتجارية والصحة وتقنية المعلومات والاتصالات والتصنيع والتعدين والسياحة من خلال مركز بوتسوانا للاستثمار والتجارة (BITC) ومركز الخدمات الحكومية الشامل (BOSSC). ووفق المعلومات المقدمة، لا توجد ضوابط عامة على الصرف الأجنبي أو قيود عامة على ملكية الشركات، ويمكن عموماً إعادة الأرباح أو التوزيعات إلى الخارج. ويمكن لغير المواطنين والشركات الأجنبية التقدم عبر BITC أو SPEDU أو الوزارة القطاعية المعنية للحصول على أراضي الدولة غير المخصصة للسكن. وتخصص أراضي الدولة السكنية أساساً للمواطنين والشركات البوتسوانية. وقد يستغرق تخصيص أرض حكومية متاحة نحو ستة أشهر. ويمكن تسجيل عقد الإيجار في نحو يوم عمل إذا اكتملت الوثائق وجواز السفر والموافقة الوزارية المطلوبة. وتشكل الملكية وحقوق الإيجار وتغيير الاستخدام والبناء والتصاريح القطاعية والشغور والتركيز وأسعار الصرف وضعف السيولة مخاطر منفصلة. تخضع الأصول الافتراضية لقانون الأصول الافتراضية لعام 2022 بصيغته المنقحة في 2025. وترخص NBFIRA مقدمي خدمات الأصول الافتراضية وبعض مصدري الرموز الأولية وتشرف عليهم. ولا تدخل الأوراق المالية ضمن تعريف الأصول الافتراضية. وينبغي إجراء هذه الاستثمارات حصراً عبر جهات مرخصة تم التحقق منها، إذ قد تنشأ تقلبات سعرية كبيرة وفقدان لمفاتيح الوصول الخاصة والاحتيال ومخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب وتعطل المنصات وضعف السيولة والتغيير التنظيمي. ويحذر بنك بوتسوانا تحديداً من عروض العملات المشفرة التي تعد بالثراء السريع. وقد تقع أنشطة تلقي الودائع دون ترخيص والمخططات الهرمية وعروض الاستثمار غير المصرح بها خارج حماية المستثمر أو تكون غير قانونية. تفرض رسوم معاملات البورصة باستثناء ضريبة القيمة المضافة. للأسهم، تفرض البورصة 0.15 بالمئة حتى P5 million و0.12 بالمئة على ما زاد؛ ويفرض الإيداع المركزي 0.12 بالمئة. وللصناديق المتداولة حتى P50,000 تبلغ رسوم البورصة والإيداع المركزي P9.60 وP6.40 على التوالي، وفوق هذا الحد تبلغ 0.01920 و0.01280 بالمئة على التوالي. وللسندات تبلغ رسوم البورصة 0.010 بالمئة ورسوم الإيداع المركزي 0.012 بالمئة. وبحسب الأداة والمعاملة، يتقاضى الوسطاء عادة 0.60 إلى 1.85 بالمئة للأسهم، و0.20 إلى 0.50 بالمئة للصناديق المتداولة، و0.025 بالمئة أو 0.010 بالمئة للسندات دون أو فوق P1 million. وتشمل الرسوم الإضافية P10 لمعالجة المشتريات وP15 للمبيعات وP100 لسحب من الإيداع المركزي وP50 للتحويل. ولكل من مؤسسات الاستثمار الجماعي وصناديق التقاعد والشركات والعقارات رسومها الخاصة. تفرض مصلحة الإيرادات الموحدة في بوتسوانا (BURS) عموماً ضريبة استقطاع بنسبة 15 بالمئة على توزيعات الأرباح للمقيمين وغير المقيمين؛ وقد تؤدي اتفاقيات الازدواج الضريبي إلى نتائج مختلفة. وتخضع الفائدة عموماً لاستقطاع بنسبة 10 بالمئة كدفعة مقدمة، مع وجود استثناءات. وعند بيع الأسهم، تحسب المكاسب الصافية وفق متطلبات BURS؛ ويخصم 25 بالمئة ويعامل 75 بالمئة على أنها الجزء الخاضع للضريبة. ويجب على المقيمين التصريح عن دخل رأس المال الأجنبي. لذلك ينبغي أن يشمل التقييم قبل الاستثمار تكاليف المنتج والوضع الضريبي والعملة والأجل والسيولة والتركيز في جهات إصدار بعينها وإمكانية خسارة كامل المبلغ.