الاستثمار في بنغلاديش

يشرف على سوق رأس المال الرسمي في بنغلاديش هيئة تنظيم الأوراق المالية في بنغلاديش (Bangladesh Securities and Exchange Commission (BSEC)). وتُعرض الأسهم وأدوات الدين وسندات الشركات وصناديق الاستثمار من خلال بورصة دكا (Dhaka Stock Exchange (DSE))، وبورصة تشيتاغونغ (Chittagong Stock Exchange (CSE))، والمشاركين المعتمدين في السوق. وتستثمر صناديق الاستثمار البديلة (Alternative Investment Funds (AIF))، على سبيل المثال، في الملكية الخاصة أو رأس المال الجريء. وصناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة (Open-End Mutual Funds (OMF)) نوع آخر من الصناديق. وسوق سندات الشركات محدود، بينما تؤدي السندات الحكومية دورًا أكبر في الاستثمار ذي الدخل الثابت. يتولى البنك المركزي لبنغلاديش (Bangladesh Bank) مسؤولية الأوراق المالية الحكومية والصرف الأجنبي. وتشمل الأوراق المالية الحكومية أذون الخزانة (Treasury Bills) بآجال استحقاق تبلغ 91 أو 182 أو 364 يومًا، وأحيانًا أذونًا لأجل 14 يومًا. وتحمل سندات الخزانة الحكومية البنغلاديشية (Bangladesh Government Treasury Bonds (BGTB)) عادةً آجال استحقاق تبلغ 2 أو 5 أو 10 أو 15 أو 20 سنة. أما سندات الخزانة ذات السعر العائم (Floating-Rate Treasury Bonds (FRTB)) فلها آجال استحقاق تبلغ نحو 3 سنوات. وتكمل صكوك الاستثمار الحكومية البنغلاديشية (Bangladesh Government Investment Sukuk (BGIS)) هذا العرض. وشهادات الادخار الوطنية المعروفة باسم شهادات Sanchayapatra (Sanchayapatra)، وسندات الادخار المحلية (Sanchayabonds)، لا تُتداول في البورصة ومخصصة لمستثمري التجزئة. تتطلب الاستثمارات في الأسهم أو الصناديق أو سندات الشركات عادةً وسيطًا مسجلًا وحساب المالك المستفيد للإيداع (Beneficiary Owner Depository Account (BO account)) لدى جهة الإيداع المركزية للأوراق المالية في بنغلاديش (Central Depository Bangladesh (CDBL)) أو لدى مشارك إيداع (Depository Participant (DP)). ويحدد حساب BO المخصص مالك الأوراق المالية بوضوح؛ ولا يجوز استخدام الحساب المجمع إلا بناءً على اتفاق تم التحقق منه صراحةً. ولا يجوز لمشارك الإيداع خلط أصول العملاء بحيازاته الخاصة. وعند وجود نشاط في الحساب، يتلقى صاحب الحساب كشفًا مرة واحدة على الأقل شهريًا؛ أما دون نشاط، فيتلقى كشفًا مرة واحدة على الأقل كل ثلاثة أشهر. وتشمل خدمات الإيداع المحتملة الاستعلام عن الرصيد، وإشعارات الرسائل النصية أو البريد الإلكتروني، وقيد توزيعات الأرباح، والتحويلات، وتحويل الأوراق المالية من شكل مادي إلى إلكتروني، وإعادتها إلى الشكل المادي، والحجز عليها، ورهنها وفك الرهن عنها. يتطلب فتح حساب BO عبر الإنترنت عادةً رقم هاتف محمول أو عنوان بريد إلكتروني، وبطاقة هوية وطنية أو Smart Card، وإثباتًا مصرفيًا، وصورة، وتوقيعًا. ويستخدم البنغلاديشيون غير المقيمين وغيرهم من المستثمرين الأجانب حساب التاكا للمستثمر غير المقيم (Non-Resident Investor Taka Account (NITA)) لدى بنك وكيل معتمد (Authorised Dealer Bank (AD)) للاستثمارات المسموح بها في المحافظ. ويتم التمويل عبر قناة مصرفية عادية من عملة أجنبية قابلة للتحويل بحرية. وتشمل الاستثمارات المسموح بها، من بين أمور أخرى، الأوراق المالية المدرجة وBGTB وAIF وOMF. ووفقًا للمعلومات التي تمت مراجعتها، لا تنص بوابة FPI التابعة لبنك بنغلاديش على حد أقصى عام؛ غير أن فحوصات الوكيل المعتمد واعرف عميلك والضرائب تظل مطلوبة. ويجوز إعادة الدخل وحصيلة البيع بعملة أجنبية عبر حساب NITA وفقًا للقواعد الضريبية السارية. ولا تكون موافقة بنك بنغلاديش المسبقة مطلوبة عمومًا لاستثمارات المحافظ المتداولة في البورصة، لكن يجب إجراء التسوية عبر الوكيل المعتمد. يمكن لمستثمري التجزئة شراء السندات الحكومية من خلال بنك مجدول أو متعامل أولي (Primary Dealer (PD)). ووفقًا للمعلومات التي تمت مراجعتها، تتطلب المزادات حدًا أدنى للعطاء يبلغ 100,000 تاكا أو مضاعفًا لهذا المبلغ؛ وعلى المستثمرين التحقق من التقويم الحالي لبنك بنغلاديش. وقد يتم التداول في السوق الثانوية من خلال البنوك أو المتعاملين الأوليين أو المؤسسات المالية غير المصرفية أو البورصات. وتُصدر أذون الخزانة بأقل من قيمتها الاسمية وتُسدد بالقيمة الاسمية عند الاستحقاق. وعادةً ما تدفع سندات BGTB كوبونات نصف سنوية والمبلغ الأصلي عند الاستحقاق. وتتحدد الأسعار والعوائد وفقًا لظروف السوق أو المزاد. يعتمد الاستثمار المناسب على الهدف والأفق الزمني واحتياجات السيولة وتحمل المخاطر. ويمكن لتوزيع الاستثمارات بين فئات الأصول والقطاعات وآجال الاستحقاق أن يقلل مخاطر التركّز. وبالنسبة إلى الأسهم، تشمل العوامل ذات الصلة الإدراج في البورصة، ونشرة الإصدار، والتقرير السنوي، وحوكمة الشركات، وأداء الأرباح والتدفقات النقدية، وسجل توزيعات الأرباح، والتقييم، وفارق التداول. وبالنسبة إلى الصناديق وصناديق الاستثمار البديلة، ينبغي مراجعة شركة الإدارة، وأمين الحفظ، والوصي، وتفويض الاستثمار، وصافي قيمة الأصول، والرسوم، وفترات الخروج والحظر. ولا يضمن أي من هذه الاستثمارات عائدًا. ويساوي العائد الحقيقي العائد الاسمي ناقص التضخم والضرائب والرسوم. في كل عملية شراء أو بيع، يصدر الوسيط إشعار شراء أو بيع ومذكرة عقد. وتثبت مذكرة العقد المعاملة قانونيًا، وينبغي أن تعرض السعر والرسوم والتسوية بطريقة قابلة للتتبع. ويجب على المستثمرين الدفع في الوقت المحدد عند الشراء، وتسليم الأوراق المالية عند البيع، والحفاظ على صحة بيانات اعرف عميلك وبيانات الحساب، ودفع عمولة الوساطة المتفق عليها. ويحق لهم الحصول على سجلات قابلة للتتبع للأسعار والوساطة، وتسوية سريعة، وأوراق مالية حقيقية، وقنوات للشكاوى. وينبغي تقديم الشكاوى أولًا إلى الوسيط، ثم إلى البورصة، ثم إلى صندوق شكاوى الهيئة (BSEC Complaint Box) التابع لـBSEC. يحدد دليل المستثمر لدى BSEC حدًا أقصى للوساطة يبلغ 1 بالمئة من قيمة التداول. وقد يختلف السعر الفعلي المفروض، وينبغي تأكيده خطيًا إلى جانب تكاليف البورصة والإيداع والضرائب والبنك والصرف الأجنبي. ولا تفرض CDBL عمومًا جميع تكاليف الإيداع مباشرةً على أصحاب حسابات BO؛ وقد يحمّل مشارك الإيداع الرسوم للعملاء. وبعد تغيير الرسوم في 2025، تبلغ رسوم صيانة حساب BO السنوية 150 تاكا. وقد يؤدي عدم الدفع إلى حظر الحساب أو إغلاقه وفقًا لقواعد CDBL السارية. وبالنسبة إلى بعض دافعي الضرائب من غير الشركات والصناديق والائتمانات، تبلغ الضريبة على أرباح رأس المال من الأوراق المالية المدرجة 15 بالمئة وفقًا للنسخة التي تمت مراجعتها من قانون ضريبة الدخل لعام 2023. كما تعتمد توزيعات الأرباح والكوبونات وإعادة الأموال للمستثمرين غير المقيمين على الوضع والأداة وأي معاهدة ضريبية سارية؛ وتوفر الهيئة الوطنية للإيرادات (National Board of Revenue (NBR)) والوكيل المعتمد المعلومات الحالية. تشمل المخاطر خسائر الأسعار، والتقلب الشديد، وتخلف المُصدر عن السداد، ومخاطر أسعار الفائدة والاستحقاق، والتضخم، وخسائر سعر الصرف بين التاكا والعملات الأجنبية، وانخفاض السيولة، واتساع فروق الأسعار، والتركيز، وضعف حوكمة الشركات، ومخاطر الوسيط والإيداع والأمن السيبراني والاحتيال. كما تخضع السندات الحكومية لمخاطر أسعار الفائدة والتضخم والسيولة وسعر الصرف رغم وجود جهة حكومية مُصدرة لها. وقد يكون بيع سندات الشركات وصناديق الاستثمار البديلة صعبًا بوجه خاص؛ ولذلك ينبغي التحقق من فترات الحظر وقواعد الخروج قبل الشراء. ولا يعترف بنك بنغلاديش بالأصول الافتراضية والعملات الافتراضية كعملة أو شكل من أشكال الاستثمار. ويحظر التعميم 24 للصرف الأجنبي (Foreign Exchange Circular 24 (FE Circular 24)) المؤرخ 15 سبتمبر 2022 تداول هذه المعاملات أو مبادلتها أو تحويلها أو التوسط فيها. وتعكس هذه المعلومات الحالة التي جرى بحثها حتى 5 سبتمبر 2026.