В Сирии инвестиционная среда фрагментирована: сосуществуют официальные проекты, рынки ценных бумаг и неформальные финансовые практики. Закон об инвестициях 18/2021 с поправками, внесёнными Законом 2/2023 и Указом 114/2025, регулирует использование капитала для создания, расширения, развития, финансирования, владения инвестиционным проектом или управления им. Режим проектов обычно не распространяется на пассивную покупку акций или облигаций. Банки, обменные компании, микрофинансовые банки и учреждения, принимающие депозиты, регулируются отдельно. Прямой проект обычно начинается с подачи заявления в Сирийское инвестиционное управление. Центр обслуживания инвесторов работает как единое окно для получения соответствующих согласований по секторам, после чего управление выдаёт инвестиционную лицензию. Затем проект переходит от этапа создания к деятельности в рамках лицензированного профиля. Формальная система охватывает производственную деятельность, энергетику, инфраструктуру, туризм, восстановление, специализированные зоны, зоны развития и развитие недвижимости. Процедуры и сроки зависят от сектора, места, необходимых согласований и проектных документов. В официальном описании Указа 114/2025 говорится о возможности 100-процентного иностранного владения инвестиционными проектами и отмене общего требования о местном партнёре в рамках этого режима проектов. Это не означает, что иностранцам в целом разрешено свободно покупать землю или портфельные инвестиции. Землёй или недвижимостью для лицензированного проекта можно владеть или пользоваться на условиях аренды, однако могут действовать ограничения на владение и требование одобрения Совета. Право собственности, зонирование, отчуждение, безопасность и доступ к участку требуют отдельной проверки. Режим проектов защищает инвесторов от предупредительного ареста имущества или введения внешнего управления без решения суда. Отчуждение требует окончательного судебного решения и компенсации по рыночной стоимости; предусмотрены официальные правила перевода компенсации, полученной из иностранного капитала, в конвертируемой валюте. В период создания проекта, как правило, нельзя вводить новые процедурные или финансовые требования, кроме требований по охране окружающей среды и общественного здоровья. До отзыва инвестиционной лицензии управление должно уведомить инвестора, предоставить шестимесячный срок для устранения нарушения и обеспечить средства правовой защиты. Инвесторы в проекты обязаны сообщать о начале и стоимости проекта, оформлять страховку, вести счета по Международным стандартам финансовой отчётности, назначать сертифицированного внешнего аудитора и платить применимые налоги, пошлины и другие финансовые сборы. Они должны предоставлять запрошенные сведения и документы. О передаче 10% или более необходимо сообщать; продолжают действовать и отраслевые правила. На публичную акционерную компанию, чьи акции допущены к торгам, также распространяются правила Дамасской фондовой биржи. Рынок ценных бумаг сейчас в основном представлен акциями сирийских акционерных компаний и государственными казначейскими облигациями. Инвестиционные паи признаются законом, тогда как правила для инвестиционных фондов, сукук и краудфандинга ещё разрабатываются. Надёжных свидетельств о широком регулируемом местном рынке ETF или цифровых активов нет. Дамасская фондовая биржа возобновила работу 2 июня 2025 года после перерыва продолжительностью около шести месяцев; сначала торги возобновились по 18 компаниям, позднее в сообщениях упоминались 27 компаний и восемь выпусков казначейских облигаций. Рынок остаётся узким и концентрированным, ликвидность торгов ограничена. Закон о фондовой бирже не разрешает продавать бумаги в день их покупки. Инвесторы покупают и продают ценные бумаги через брокеров, лицензированных Сирийской комиссией по ценным бумагам и финансовым рынкам, сокращённо SCFMS. В 2025 году сообщалось примерно о шести лицензированных компаниях, предоставляющих услуги или брокерское обслуживание. Отношения с брокером могут быть оформлены договором или электронным способом через его сайт либо приложение. Лицензированные брокеры могут осуществлять посредничество, давать инвестиционные рекомендации, управлять инвестициями, выполнять доверительные функции и управлять кастодиальными счетами. Деятельность с ценными бумагами без лицензии запрещена. Центральный депозитарий — единственное учреждение, регистрирующее ценные бумаги и переход прав собственности, осуществляющее клиринг и расчёты; за услуги взимаются применимые сборы. В 2025 году для компании First Global One Financial Investments была запущена интернет-торговля. Арабские и другие иностранные инвесторы могут получить доступ к Дамасской фондовой бирже с использованием законно введённых в страну средств и с соблюдением применимых правил совета биржи. Требования к идентификации клиентов, происхождение средств, валютные правила, проверка санкций и условия репатриации средств следует уточнять у брокера, SCFMS и Центрального банка Сирии, поскольку в 2025 году соответствующие инструкции ещё пересматривались. Формальная возможность обратного перевода капитала и прибыли на практике зависит от банковских каналов, валютного контроля, требований по борьбе с отмыванием денег и согласований для конкретной операции. Проверка благонадёжности должна охватывать раскрытие информации SCFMS и биржи, проверенную аудиторами финансовую отчётность, корпоративное управление, связанных лиц, собственность и конечных бенефициарных владельцев, отраслевые лицензии, права на недвижимость при необходимости, меры против отмывания денег и финансирования терроризма, санкции, а также предполагаемые каналы платежей и выхода из вложения. На конец 2025 года в Сирии насчитывалась 51 публичная компания, в том числе 45 действующих и 28 компаний, чьи акции были допущены к торгам; раскрытие информации и отчётность по корпоративному управлению оставались неполными. Сочетать прямой проект с биржевыми ценными бумагами возможно, однако ограниченный выбор местных инструментов не обеспечивает широкой стандартной диверсификации портфеля. Расходы по проекту могут включать лицензионные и регистрационные сборы, налоги, страхование, аудит, отраслевые согласования, платежи за зоны и расходы на переводы. Операции с ценными бумагами могут повлечь брокерские сборы, комиссии биржи и центрального депозитария, расходы на расчёты и ведение счёта. Единой актуальной таблицы сборов для всех видов инвестиций нет. Сроки проекта зависят от получения разрешений и его реализации; продажа ценных бумаг — от наличия заинтересованного контрагента и ликвидности. На результаты могут существенно повлиять инфляция, обесценение валюты, проблемы конвертируемости, слабость банковской системы и платёжного посредничества, политическая нестабильность, региональный конфликт, условия безопасности, повреждение инфраструктуры, неопределённость правоприменения, неполные данные компаний, перебои на рынке, контрагентский риск и риск, связанный с бенефициарным владельцем. В 2025 году экономические санкции США против Сирии в основном отменили, а Правила о санкциях против Сирии были упразднены, однако целевые меры против связанных с Асадом лиц, нарушителей прав человека, участников торговли каптагоном, террористических или дестабилизирующих субъектов сохраняются. В 2025 году ЕС также снял большую часть экономических санкций, сохранив ограничения в сфере безопасности и включение в списки; сообщалось, что в соответствующий список входят 317 физических лиц и 51 организация, а действие мер продлено до 1 июня 2027 года. Необходимо проверять актуальные санкционные ограничения для каждой предполагаемой операции, инвестора, компании, бенефициарного владельца, банка и посредника.
Инвестиции в Сирии
Инвестиции в Сирии включают прямые проекты в таких сферах, как энергетика, инфраструктура, туризм, восстановление и развитие недвижимости, а также ценные бумаги, обращающиеся на Дамасской фондовой бирже. Формальное оформление проекта обычно проходит через Сирийское инвестиционное управление, Центр обслуживания инвесторов, согласования по секторам и инвестиционную лицензию. Биржевые ценные бумаги представляют более узкий и менее ликвидный вариант; сирийские акции и казначейские облигации сейчас развиты лучше, чем фонды, сукук, ETF или регулируемые цифровые активы.
Совет
Рассматривайте инвестиции в Сирии как решение, требующее тщательной проверки и связанное с высоким риском низкой ликвидности, а не как обычную покупку активов в портфель. Прямой проект может подойти, если вы способны заниматься лицензированием, операционной деятельностью и местными рисками; ценные бумаги Дамасской фондовой биржи могут обеспечить более узкую экспозицию, если вы готовы принять ограниченный выбор инструментов, неопределённую ликвидность торгов и валютные ограничения.