К инструментам рынка с фиксированным доходом относятся инвестиционные сертификаты (Certificados de Inversión), биржевые коммерческие бумаги (Papel Bursátil), LETES, CENELI, облигации Центрального резервного банка, секьюритизированные инструменты, корпоративные и государственные облигации, а также сделки репо (reportos). Сделки репо представляют собой временную продажу с согласованным обратным выкупом. К инвестициям с переменным доходом относятся сальвадорские и зарубежные акции и биржевые фонды. Дополнительные варианты — инвестиционные фонды, добровольные пенсионные накопления, прямая покупка недвижимости и цифровые активы; BOLPROS в основном обслуживает коммерческие операции и товарный рынок и имеет ограниченное значение для обычных розничных инвесторов. Фондовая биржа Сальвадора (Bolsa de Valores de El Salvador, BVES) поддерживает местные и глобальные сегменты рынка. На первичном рынке новые ценные бумаги размещаются через CCB, а на вторичном рынке до наступления срока погашения их можно перепродать через CCB. CCB оценивает поручение, предоставляет инвестиционные услуги, исполняет письменное распоряжение о покупке или продаже и отслеживает портфель. Для доступа обычно необходимо быть совершеннолетним, иметь действительные документы и соответствующие друг другу записи DUI и NIT, банковский счет и капитал, вложение которого не создаст чрезмерной финансовой нагрузки. Применяются договор с CCB и установленный ею минимум вложений; единый минимальный размер вложений для всех CCB законодательством Сальвадора не установлен. Местные и дистанционные CCB можно проверить в открытом реестре Управления финансовой системы (Superintendencia del Sistema Financiero, SSF). Иностранные акции, фонды и биржевые фонды можно приобретать через уполномоченную CCB при соблюдении применимых требований регистрации и отчетности SSF. В хранении инвестиций могут участвовать как сальвадорский, так и зарубежный кастодиан. CEDEVAL обеспечивает хранение и расчеты по местным ценным бумагам. Портфели отдельных клиентов юридически, финансово и в бухгалтерском учете отделены от собственных активов CCB; компания ежемесячно предоставляет подробный отчет о пополнениях, инвестициях, доходности, комиссиях, покупках и продажах. Такое разделение не гарантирует прибыль и не устраняет рыночные риски, риск эмитента, мошенничества или операционные риски. CCB не может гарантировать доходность или сохранность капитала, а рейтинг выражает оценку риска, а не гарантию платежа. Инвестиционные фонды бывают открытыми (Fondo de Inversión Abierto) и закрытыми (Fondo de Inversión Cerrado). Открытый фонд позволяет погашать паи согласно его правилам, тогда как закрытый фонд обычно возвращает капитал по окончании срока; ликвидность также может обеспечиваться через вторичный рынок. В проспекте и правилах фонда указаны стоимость пая, управление, комиссии за распределение и погашение, а также другие сборы. На дату исследования в списке SSF значилось 16 фондов: фонды ликвидности, смешанного дохода, фиксированного и переменного дохода, недвижимости, развития недвижимости и венчурного капитала. Каждый фонд должен соблюдать применимые требования к минимальному размеру активов и числу участников: установленный законом минимум капитала для открытых и закрытых фондов составляет 350 000 долларов США; в открытых фондах обычно должно быть не менее 50 участников или 10 при участии институционального инвестора, а в закрытых — не менее 10 или 2 при участии институционального инвестора. Добровольный пенсионный накопительный фонд (Fondo de Ahorro Previsional Voluntario, FAPV) — это отдельный защищенный пул добровольных пенсионных накоплений, который предлагают AFP, банки, кооперативы, управляющие компании и общества сберегательно-кредитного профиля. Он может инвестировать во вклады, долговые инструменты, акции, национальные или иностранные фонды, биржевые фонды, секьюритизированные инструменты и сделки репо. FAPV не является банковским вкладом, не состоит из обязательных взносов и не покрывается гарантией Института гарантирования вкладов (Instituto de Garantía de Depósitos). Доходность не гарантируется. Деятельность с цифровыми активами регулируется Законом о выпуске цифровых активов (Ley de Emisión de Activos Digitales). Национальная комиссия по цифровым активам (Comisión Nacional de Activos Digitales, CNAD) регистрирует эмитентов, поставщиков услуг с цифровыми активами (Providers of Digital Asset Services, PSAD) и стейблкоины. Услуги PSAD могут включать обмен, торговые платформы, передачу ордеров, оценку выпуска, хранение активов и создание инвестиционных продуктов. Цифровые активы не являются ценными бумагами в понимании Закона о рынке ценных бумаг (Ley del Mercado de Valores), поэтому нельзя исходить из наличия защиты, предусмотренной для рынка ценных бумаг. Используйте только уполномоченных CNAD поставщиков PSAD и стейблкоины, учитывая высокую волатильность, риски хранения, мошенничества, ликвидности и регулирования. После реформы 2025 года частные лица могут добровольно принимать биткоин; налоги уплачиваются в долларах США, государство не гарантирует конвертацию BTC в доллары и не выпускает государственные долговые бумаги в биткоинах. Прямые инвестиции в недвижимость обычно требуют нотариально оформленного права собственности и регистрации в Национальном центре регистрации (Centro Nacional de Registros, CNR). Для таких вложений нет стандартного доступа через фондовую биржу, а быстро продать недвижимость может быть трудно. Результат могут ухудшить дефекты правоустанавливающих документов, чрезмерная концентрация активов, климатические риски и неопределенность оценки. Закрытые фонды недвижимости дают возможность косвенных инвестиций, однако ликвидность в них тоже может быть ограничена. Местные активы, номинированные в долларах, не подвержены колебаниям валют относительно доллара США; зарубежные активы добавляют валютный риск к рыночному. Портфель можно диверсифицировать по эмитентам, классам активов, срокам погашения, секторам и внутренним или зарубежным рынкам. До блокировки средств до даты погашения оцените потребность в ликвидности. Изучите рейтинг эмитента или суверенный рейтинг, проспект, необходимые раскрытия информации, финансовые отчеты, комиссии, порядок хранения активов и возможный выход из инвестиции. Изменение процентных ставок может снизить рыночную стоимость инструментов с фиксированным доходом, а низкая ликвидность местного рынка может затруднить продажу или сделать ее затратной. Среди других рисков — дефолт, изменение цены, концентрация, контрагент, хранение активов, операционная деятельность, право, налогообложение, мошенничество и климат. К затратам могут относиться комиссии CCB и BVES за операции, индивидуальные спреды и минимумы CCB, плата за управление фондом и погашение, комиссии CEDEVAL или зарубежного хранителя и переводы, спреды PSAD, хранение активов и сетевые сборы, а также расходы CNR на регистрацию и нотариальные услуги. Для физических лиц доходы от инвестиций и прибыль от продажи акций или ценных бумаг могут освобождаться от налогообложения, если эмитент зарегистрирован в SSF или на фондовой бирже, а размещение осуществляется через уполномоченную фондовую биржу. Общая чистая прибыль от прироста капитала облагается налогом по ставке 10%; к продаже в течение 12 месяцев может применяться обычный режим налогообложения доходов, а убытки от прироста капитала можно переносить на пять лет. Не следует автоматически применять освобождение для фондового рынка к прямой недвижимости или цифровым активам: эти случаи требуют индивидуальной оценки налоговых последствий.
Инвестиции в Сальвадоре
Инвестирование в Сальвадоре означает вложение денег в такие активы, как ценные бумаги, фонды, недвижимость или цифровые активы, чтобы сохранить стоимость, получать доход, приумножать капитал или обеспечить пенсию и передачу состояния. На официальном рынке ценных бумаг работают лицензированные брокерские компании Casas de Corredores de Bolsa (CCB) и Фондовая биржа Сальвадора (Bolsa de Valores de El Salvador, BVES). Долларизация Сальвадора устраняет валютный риск для местных инвестиций в долларах США, но не устраняет кредитные риски, риск изменения цены, ликвидности или хранения активов.
Совет
Пользуйтесь услугами регулируемой CCB и выбирайте инвестиции с учетом срока, потребности в ликвидности и допустимого уровня убытка. Местные активы в долларах США снижают валютный риск, однако пригодность инвестиций по-прежнему зависит от диверсификации, проверки эмитента, хранения активов, общих расходов и налогового режима. Рассматривайте цифровые активы, прямую недвижимость и закрытые фонды как менее ликвидные или более рискованные варианты, если их конкретные риски не соответствуют вашему плану.