Инвестиции в Афганистане

Инвесторы в Афганистане в основном стремятся получить операционный доход, прирост капитала, сохранить стоимость благодаря диверсифицированным вложениям в афганский афгани (Afghan-afghani) и иностранную валюту либо запланировать передачу состояния. К местным возможностям относятся прямое участие в капитале действующей компании, государственно-частное или проектное финансирование, аренда земли в промышленных парках, сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых, углеводороды, энергетика, строительство, транспорт, телекоммуникации, информационные технологии и промышленное производство. Прямые операционные инвестиции практически осуществимы на местном уровне, но отличаются высокой концентрацией и часто низкой ликвидностью; проектные инвестиции зависят от контрактов, этапов и разрешений. Исламский банкинг и участие в прибыли могут быть формальной альтернативой, однако условия продукта, ликвидность, снятие средств, распределение убытков и надзор за соответствием шариату зависят от банка или его специализированного подразделения. Наличная иностранная валюта, золото и драгоценные камни могут сохранять стоимость или использоваться для спекуляций, но не образуют регулируемый розничный портфель и могут быть небезопасны для продажи или перевода. Иностранному инвестору обычно требуется инвестиционная или коммерческая лицензия Министерства промышленности и торговли (Ministry of Industry and Commerce), а также регистрация в Центральном реестре предприятий и интеллектуальной собственности Афганистана (Afghanistan Central Business Registry and Intellectual Property). Доступные организационно-правовые формы включают индивидуальное предприятие, коммандитное товарищество, товарищество с гарантией и компанию с ограниченной ответственностью. Идентификационный номер налогоплательщика (Tax Identification Number) оформляется при регистрации через Министерство финансов, а регулируемые виды деятельности требуют дополнительных разрешений соответствующего сектора. Заявка иностранного инвестора может потребовать подтверждения наличия офиса, паспорта или тазкеры (Tazkera), бизнес-плана, устава и других корпоративных документов, банковского счета, идентификационного номера налогоплательщика и полномочий представителя. Объявленный государственный проект может пройти путь от письма о заинтересованности (Letter of Interest) через Управление инвестиций (Investment Directorate), техническую проверку и предварительное соглашение к отраслевому контракту или лицензии. Для проекта, предложенного инвестором, до оценки и одобрения обычно нужны технические, экономические, финансовые и юридические документы. Горнодобывающие проекты используют процедуры тендера, предварительной квалификации и заключения контракта Министерства горнорудной промышленности и нефти. Сроки зависят от сектора и конкретного дела, причем универсальный срок обработки не подтвержден. Заявление иностранного инвестора на VUA (VUA application) подается за семь дней до прибытия; срок однократного въезда составляет 30 дней, а продление может зависеть от условий лицензии и разрешения на работу. Проект, полностью принадлежащий иностранцам, может потребовать физического присутствия, тогда как работа через местного партнера может начаться дистанционно. Среди объявленных примеров сборов — 18 500 афгани для многих видов деятельности, 202 500 афгани для крупной добычи, 302 500 афгани для нефтегазовой деятельности и 1,002,500 афгани для деятельности в сфере безопасности. Сборы и требования к подаче документов необходимо проверять при подаче заявления, а юридические, отраслевые, налоговые, банковские, валютные, охранные, связанные с электроэнергией и генераторами, транспортные и проверочные расходы могут существенно увеличиться. Da Afghanistan Bank (центральный банк Афганистана) перечисляет 12 действующих банков: три государственных, семь частных и два филиала иностранных банков. Он лицензирует и контролирует банки, дилеров иностранной валюты, поставщиков денежных услуг, учреждения электронных денег и платежные учреждения. Мобильные деньги и услуги электронных денег поддерживают платежи, внесение и снятие наличных, но не являются инвестиционным хранением. Раздел о защите банковских депозитов существует, однако применимый размер покрытия не установлен в доступных материалах. Правила исламского банкинга Афганистана (Afghanistan's Islamic Banking Regulations) и руководство по мударабе (Mudarabah) поддерживают исламский банкинг, но каждое учреждение самостоятельно определяет условия продукта и распределение рисков. Доступные материалы не показывают наличия в Афганистане действующей биржи или центрального депозитария, подтвержденного публичного розничного рынка акций или облигаций, местного розничного брокера, устоявшейся ликвидности вторичного рынка или механизма защиты инвесторов, сопоставимого с развитым розничным рынком. Полномочия Da Afghanistan Bank в отношении ценных бумаг и государственные капитальные ноты (Capital Notes) поэтому не создают обычного доступа к розничному портфелю. Наличие пассивной диверсификации через биржевые инструменты на местном рынке не подтверждено; внешняя площадка или кастодиан могут предоставить такую возможность с учетом иностранного права, санкций, доступа к банковским услугам и ограничений на переводы. Практическая структура портфеля разделяет операционный капитал, резерв ликвидности и активы с долгим горизонтом, после чего диверсификация проводится по секторам, контрагентам, валютам и, если это законно доступно, по географии за пределами Афганистана. Для многих активов отсутствуют надежное ежедневное ценообразование и рыночный ориентир. Согласно приказу AOP 4088 (AOP Order 4088) с 2025 года для операций требуется афгани. Установленные лимиты наличных составляют 5 000 долларов США при провозе через аэропорт и 500 долларов США при пересечении сухопутной границы. Афганская служба финансовой разведки (FinTRACA) и таможенный контроль могут требовать декларирования наличных, оборотных документов на предъявителя, золота, драгоценных металлов и драгоценных камней, поэтому инвесторам не следует рассчитывать на беспрепятственный ввоз, вывоз или репатриацию средств. Санкционная проверка должна охватывать инвестора, бенефициарных владельцев, банки, проекты, контрагентов и предполагаемое использование средств. Режим санкций ООН 1988 года (UN 1988 regime) распространяется на обозначенных лиц и организации, связанных с Талибаном, и предусматривает замораживание активов, запреты на поездки и эмбарго на оружие. Лица США должны соблюдать правила OFAC в отношении Афганистана (OFAC Afghanistan rules); Генеральная лицензия 20 (General License 20) разрешает определенные коммерческие операции, но исключает переводы Талибану, сети Хаккани или организациям, принадлежащим заблокированным лицам на 50 и более процентов, за исключением ограниченных налогов, сборов, разрешений и коммунальных услуг. Банк может заблокировать операцию, даже если инвестор считает ее законной. Формальные предприятия сталкиваются со значительными операционными рисками. Согласно Обследованию предприятий Всемирного банка 2025 года (World Bank Enterprise Survey 2025), 44 процента респондентов назвали электроснабжение серьезным или очень серьезным препятствием; предприятия сообщили в среднем о 13 отключениях в месяц и предполагаемой потере шести процентов продаж, а 60 процентов владели генератором. В рассматриваемом контексте только 0,28 процента инвестиций финансировалось банками, тогда как доступ к финансированию был одним из главных препятствий; то же обследование показало, что 35,2 процента предприятий инвестировали в обучение, средний рост продаж составил 21 процент, а занятость выросла на 13 процентов. Эти показатели описывают деловую среду, а не ожидаемую доходность инвестиций. Поэтому при отборе следует оценивать статус регистрации, проверки бенефициарных владельцев и санкций, отраслевые разрешения, права собственности или аренды, условия концессии, аудированную отчетность, денежный поток, каналы платежей в афгани и долларах США, подтверждения репатриации, безопасность, зависимость от электроснабжения и генератора, логистику, добросовестность местного партнера, исполнимость контрактов, покупателей при выходе, возможность передачи, а также воздействие на местные сообщества, работников и окружающую среду.