Investir au Tchad

Le système d’investissement du Tchad comporte deux grands circuits formels. Le premier concerne l’investissement direct productif dans le cadre de la Charte des investissements, notamment dans l’agriculture, l’élevage, la pêche, l’agro-industrie, les mines, la prospection pétrolière, l’énergie, l’eau, les énergies solaire et éolienne, la construction, les transports, le tourisme, la maintenance industrielle et les technologies de l’information. Le second est le marché financier régional de la CEMAC, au service des États membres de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale, dont le Tchad. La Charte autorise généralement les investissements privés nationaux et étrangers, sous réserve des règles de santé, de sécurité, de protection de l’environnement et de protection sociale. Elle soutient la transformation locale des matières premières, les exportations, l’approvisionnement intérieur, l’emploi durable, le développement des compétences, le transfert de technologies, les investissements en dehors des grands centres et la réhabilitation ou l’extension des activités existantes. La simple revente de biens importés sans transformation n’est pas considérée par la Charte comme un secteur d’investissement productif. L’ANIE, l’agence nationale pour l’investissement et l’exportation, et son Guichet unique constituent un point d’entrée et fournissent un appui aux investisseurs. Les ministères et autorités sectoriels restent responsables des approbations, des permis et des exigences prévues par les règles propres à chaque secteur. Les entreprises étrangères peuvent acquérir les biens et droits de propriété intellectuelle nécessaires à leurs activités, obtenir des concessions et des permis, et participer aux marchés publics sous réserve des règles applicables à la commande publique. Les bénéfices correctement déclarés, les produits de cession ou de liquidation et l’épargne des employés étrangers peuvent être transférés conformément aux règles de change de la CEMAC. Un projet direct nécessite généralement une description du projet, des documents juridiques et techniques, un site, des justificatifs de financement, des permis, des contrôles environnementaux et de sécurité, ainsi qu’une structure claire pour les fournisseurs et l’emploi locaux. L’agriculture, les terres, l’élevage, les petites entreprises et les activités commerciales peuvent aussi faire l’objet de financements informels, mais les registres de propriété, les contrats, la gouvernance, l’assurance, les flux de trésorerie et les droits de sortie y sont souvent moins normalisés. Le marché régional des valeurs mobilières est organisé par la BVMAC, la bourse régionale d’Afrique centrale. Les bons du Trésor, appelés BTA, sont des titres publics à court terme. Les obligations du Trésor, appelées OTA, financent l’État sur des périodes plus longues. Les autres instruments disponibles comprennent les obligations publiques et privées, les actions régionales et les produits de placement collectif réglementés, comme les fonds OPCVM et FIA. Les SICAV, FCP, OPCI et fonds de capital-investissement sont prévus par la loi, mais leur disponibilité réelle, les placements minimaux, les conditions de souscription et de rachat ainsi que les frais dépendent du prestataire agréé. Le Tchad participe au marché des titres publics de la CEMAC depuis le 22 octobre 2014. Les personnes physiques et morales, résidentes ou non, peuvent accéder aux titres du Trésor par l’intermédiaire de la structure de marché autorisée. Les spécialistes en valeurs du Trésor, appelés SVT, sont les seuls à accéder aux adjudications primaires du Trésor et placent les titres auprès de leurs clients. Sur le marché secondaire, les SVT proposent des prix d’achat et de vente, et les transactions dépendent de la présence d’une contrepartie. En 2026, la direction nationale de la BEAC pour le Tchad a publié des émissions du Trésor assorties d’échéances d’environ 26 ou 52 semaines pour les BTA et d’environ deux à sept ans pour les OTA. L’accès aux titres de la BVMAC commence normalement auprès d’un prestataire de services d’investissement agréé, appelé SDB. L’investisseur ouvre un compte-titres et un compte espèces, examine le tarif du prestataire et passe un ordre d’achat ou de vente. La CRCT assure la conservation centralisée, l’administration et le règlement des titres. Selon la liste actuelle de la BVMAC, CBT BOURSE est le SDB établi à N’Djamena. La COSUMAF réglemente le marché financier d’Afrique centrale et exige un agrément pour les services de marché réglementés. Un gestionnaire de portefeuille ou un conseiller en investissement ne peut fournir des conseils ou une gestion discrétionnaire que dans le cadre d’agrément applicable. Le marché est officiellement accessible, mais les opérations peuvent être difficiles. Le bulletin de la BVMAC du 10 septembre 2026 indiquait sept émetteurs d’actions, 31 lignes obligataires et 14 émetteurs au total, tout en ne faisant état d’aucun volume quotidien d’actions ou d’obligations ni d’aucune transaction. L’obligation tchadienne cotée ETD01, une émission nette à 6,5 % de 2022–2027, d’une valeur nominale de 5 000 FCFA et dont l’échéance théorique était fixée au 30 décembre 2026, n’affichait elle non plus aucune transaction quotidienne. La cotation d’un titre ne garantit donc pas qu’un acheteur sera disponible au moment où l’investisseur souhaite le vendre. Les informations de marché disponibles n’établissaient pas l’existence d’une action tchadienne dans le segment actuel des actions. Les fonds régionaux sont plus développés qu’un marché local de fonds destiné aux particuliers, mais les recherches disponibles ne permettent pas d’établir l’existence d’un large réseau local de prestataires. La liste COSUMAF de 2025 comptait 25 SDB, dont un au Tchad, 11 conseillers en investissement, dont un au Tchad, 16 sociétés de gestion de portefeuille sans aucune établie au Tchad et 39 fonds régionaux. L’agrément légal d’un fonds ne garantit ni sa distribution locale, ni sa liquidité quotidienne, ni un rendement particulier. Dans le périmètre étudié, le Tchad ne dispose pas d’un équivalent local largement attesté du courtage en ligne pour particuliers, des ETF ou fonds indiciels, des produits dérivés ou de l’investissement en cryptomonnaies. Les revenus d’investissement et les coûts de transaction dépendent de l’instrument et du prestataire. Selon la BVMAC, les transferts en bourse ne sont soumis ni au droit d’enregistrement ni au droit de timbre, et les plus-values nettes réalisées sur la vente de titres sont exonérées d’impôt selon ses informations fiscales. Selon les mêmes informations, les intérêts des obligations d’État et des obligations locales sont exonérés pour les résidents de la CEMAC. Les dividendes et intérêts privés sont soumis à une retenue à la source de 10 % pour les échéances inférieures à cinq ans et de 5 % pour celles d’au moins cinq ans. La BVMAC ne facture pas de commission de transaction directement aux investisseurs, mais les frais d’ordre, de conservation, de compte et de gestion du SDB suivent son propre tarif. Les projets directs entraînent des frais supplémentaires d’enregistrement, de permis, de diligence raisonnable, de foncier, de logistique, de fiscalité et de conformité, qui varient selon le projet. L’évaluation des risques doit couvrir l’actif et l’économie dans laquelle il s’inscrit. Le Tchad fait face à des risques souverains et de refinancement ; l’évaluation du FMI en 2025 a classé le pays à risque élevé de surendettement malgré un scénario de référence soutenable. Le pétrole représente environ 15 % du PIB, 41 % des recettes publiques et 76 % des exportations, ce qui crée une forte concentration et une exposition aux prix des matières premières. L’agriculture représente environ 40 % du PIB et est exposée aux sécheresses, aux inondations et à d’autres conditions climatiques. Les conflits, l’insécurité frontalière, les contraintes de transport, l’enclavement et la fragilité du secteur financier, marqué par la sous-capitalisation et les prêts non performants, peuvent affecter les projets et les contreparties. Environ 88 % de l’emploi est informel, ce qui peut compliquer les registres, les contrats et l’application des règles dans les petits investissements. Une étude pratique d’investissement devrait identifier le propriétaire légal, le registre, le contrat, la contrepartie, les flux de trésorerie, les permis, l’assurance, la situation sécuritaire, la devise et le mécanisme de sortie. Un portefeuille concentré sur le Tchad, les activités liées au pétrole ou les titres publics peut présenter des risques corrélés. Une diversification entre échéances, émetteurs et secteurs et, si approprié, d’autres placements dans la CEMAC peut réduire la concentration, tandis qu’une réserve de liquidités est utile lorsque les ventes sur le marché secondaire sont lentes. Les services bancaires fournissent les comptes et l’infrastructure de paiement nécessaires aux investissements, mais les services bancaires ordinaires, les conseils sur l’endettement privé et les conseils généraux sur le coût de la vie sont des sujets distincts.