Bagaimana investor perorangan dapat mengakses layanan investasi yang diatur di San Marino?

Investor perorangan biasanya menggunakan penyedia yang tercantum dalam BCSM Register of Authorised Entities, seperti bank San Marino, perusahaan investasi, atau perusahaan pengelola dana, maupun perusahaan asing berizin yang menawarkan cabang atau layanan lintas batas. Penyedia mungkin meminta pemeriksaan klasifikasi nasabah, kesesuaian atau kepantasan produk, verifikasi identitas, dan dokumen anti pencucian uang.

Perlindungan apa yang diberikan Investor Compensation Fund untuk investasi melalui penyedia San Marino?

Dana tersebut dapat menanggung hingga EUR 20.000 per investor jika penyedia layanan investasi yang didirikan di San Marino memasuki likuidasi wajib dan tidak dapat mengembalikan uang atau instrumen keuangan karena pelanggaran pemisahan aset. Dana ini tidak mengganti kerugian pasar biasa, kegagalan penerbit, perubahan suku bunga, kerugian valuta asing, kerugian kripto, atau kerugian properti.

Pemeriksaan apa yang perlu diselesaikan investor sebelum membeli produk keuangan di San Marino?

Periksa izin penyedia, prospektus atau white paper produk, penitipan dan pemisahan aset, ISIN atau kategori hukum, likuiditas, syarat pencairan, seluruh biaya, perlakuan pajak, dan skenario kerugian yang realistis. Untuk properti, periksa juga hak milik, izin akuisisi, pajak, perkiraan sewa, serta perbedaan antara kepemilikan dan hak residensi.

Bagaimana biaya dan pajak investasi di San Marino ditentukan?

Biaya ritel bergantung pada kontrak dan produk, serta dapat mencakup eksekusi, penitipan, pengelolaan, nasihat, selisih harga, biaya dana, kurs valuta asing, dan pajak; belum ada satu daftar biaya ritel seragam yang ditetapkan di San Marino. Dividen, bunga, pendapatan obligasi, keuntungan modal, pajak pemotongan, perjanjian pajak, residensi pajak, dan struktur produk perlu diperiksa terpisah, termasuk tarif 5% yang dilaporkan atas dividen kepada orang perorangan.

Investasi di San Marino

Q: Apakah San Marino memiliki bursa saham lokal atau pialang daring yang dapat diakses luas untuk berinvestasi?

Struktur resmi BCSM tidak menunjukkan bursa saham lokal atau padanan pialang daring yang terkonfirmasi langsung dan dapat diakses secara luas. Investor umumnya menggunakan perantara berizin yang memiliki akses ke tempat perdagangan asing, dana yang disetujui, atau obligasi pemerintah San Marino.

Investasi di San Marino mencakup aset keuangan yang diatur, dana investasi, obligasi pemerintah, aset kripto, dan aset riil tertentu. Investor perorangan biasanya mengakses produk ini melalui perantara berizin, sering kali dengan menggunakan tempat perdagangan atau dana dari luar negeri. Imbal hasil tidak dijamin, dan risiko penyedia, pasar, mata uang, likuiditas, serta regulasi tetap ditanggung investor.

Saran

Pilih bentuk investasi berdasarkan tujuan, jangka waktu, kebutuhan likuiditas, dan kemampuan menanggung kerugian. Perantara berizin dan portofolio yang terdiversifikasi biasanya menjadi titik awal yang lebih aman daripada memusatkan dana pada satu penyedia, satu penerbit San Marino, aset kripto, atau properti tidak likuid. Perlakukan Investor Compensation Fund sebagai perlindungan penitipan yang terbatas, bukan perlindungan dari kerugian investasi.

olehFrancesca&Alessandro

Banca Centrale della Repubblica di San Marino (BCSM) mengawasi bank, perusahaan investasi, perusahaan pengelola dana, perusahaan asuransi, serta pengaturan perlindungan investor yang relevan. Legge 165/2005 San Marino, yang dikenal sebagai LISF, menyediakan kerangka utama untuk layanan investasi, sedangkan Regulation BCSM 2024-05 yang berlaku mulai 29 Januari 2026 memasukkan penyesuaian terkait MiFID II, MiFIR, IFD, IFR, dan CRR. Register of Authorised Entities, Register of Independent Financial Advisers, dan Register of Financial Promoters resmi perlu diperiksa sebelum menandatangani kontrak. Layanan investasi dapat mencakup menerima dan meneruskan pesanan, mengeksekusi pesanan, bertransaksi untuk rekening sendiri, mengelola portofolio, menempatkan produk, dan memberikan nasihat investasi. Bergantung pada layanannya, penyedia dapat menilai klasifikasi nasabah, kesesuaian atau kepantasan produk, serta meminta informasi identitas dan sumber dana berdasarkan aturan anti pencucian uang. Instrumen keuangan yang tersedia mencakup saham, obligasi, instrumen pasar uang, surat berharga yang dapat dipindahtangankan, dan derivatif. Struktur resmi BCSM tidak menunjukkan adanya bursa saham lokal atau padanan pialang daring yang terkonfirmasi langsung dan dapat diakses secara luas. Investor umumnya menggunakan perantara San Marino berizin atau perusahaan asing berizin dengan cabang atau layanan lintas batas, disertai akses ke tempat perdagangan asing. Perantara perlu menjelaskan penitipan, pemisahan aset, eksekusi, pencairan, likuiditas, biaya produk, dan penanganan aksi korporasi. Elenco Fondi Approvati (EFA) saat ini mencantumkan 14 dana, termasuk produk seperti SMART, SMART PLUS, SMART LIGHT, HIGH PERFORMANCE, BAC GLOBAL EQUITY, BAC GLOBAL BILANCIATO, BAC GLOBAL CAUTO, BAC GLOBAL DINAMICO, BAC GLOBAL PRUDENTE, BAC ABSOLUTE RETURN, NT DYNAMIC, NT TARGET RENDIMENTO, ODISSEO, dan LOAN MANAGEMENT. Ketersediaan dan status terkini perlu dikonfirmasi kepada penyedia berizin, bersama aturan dana, prospektus, frekuensi transaksi, syarat pencairan, dan seluruh biaya. Obligasi pemerintah San Marino diterbitkan di dalam negeri dan secara internasional. Tiga penerbitan direncanakan pada 2026 dengan jumlah gabungan EUR 450 juta, terdiri dari EUR 100 juta di dalam negeri dan EUR 350 juta secara internasional; contohnya mencakup kupon 2%, 2,35%, 2,15%, dan 2,45% dengan jatuh tempo pada 2026, 2027, 2030, dan 2035. Setiap penerbitan perlu diperiksa secara terpisah mengenai jatuh tempo, kupon, ISIN, ketentuan pelunasan, dan likuiditas pasar sekundernya karena risiko pemerintah, suku bunga, dan likuiditas tetap ada. Aset kripto mengikuti aturan tersendiri. Token Tipe A dan kegiatan aset kripto terkait tunduk pada Regulation BCSM 2024-03, sedangkan token Tipe B ditangani Institute for Innovation. Instrumen keuangan yang ditokenisasi tetap tunduk pada LISF. Penerbitan, penawaran, atau pencatatan dapat memerlukan dokumen white paper, pemberitahuan sebelumnya, atau persetujuan, dan penyedia layanan aset kripto harus memiliki izin yang diwajibkan. Karena itu, periksa kategori hukum produk kripto, penyedia layanan berizin, pengaturan penitipan, kemungkinan kerugian, dan kemampuan untuk menjual asetnya. Investasi properti lebih terpencar aturannya dan lebih terbatas. Council of XII menangani perizinan bagi warga asing untuk memiliki properti, sedangkan Ufficio Registro e Ipoteche relevan untuk urusan hak milik dan pendaftaran. Aturan saat ini memberikan pengecualian untuk kasus waris tertentu, sementara ketentuan perolehan yang dipermudah sebelumnya berdasarkan Delegated Decree 105/2019 tidak boleh dianggap masih berlaku secara umum. Pembelian properti tidak otomatis memberikan hak residensi. Residensi elektif yang berkaitan dengan investasi properti atau keuangan merupakan urusan imigrasi, bukan produk investasi. Peninjauan properti perlu mencakup hak milik, perizinan, pajak, perkiraan sewa, pembiayaan, dan likuiditas. Rencana yang baik dimulai dari tujuan, jangka waktu, kebutuhan likuiditas, dan kemampuan menanggung kerugian. Diversifikasi global melalui dana berizin atau pasar eksternal dapat mengurangi konsentrasi pada obligasi pemerintah San Marino, penerbit lokal, satu penyedia, aset kripto, atau properti yang tidak likuid. Bandingkan biaya penitipan, eksekusi, pengelolaan, nasihat, selisih harga, biaya dana, kurs valuta asing, dan pajak; belum ada satu daftar biaya ritel seragam yang ditetapkan. Biaya masuk pasar BCSM yang dikenakan kepada penyedia, seperti EUR 5.000 ditambah EUR 1.250 untuk perizinan dan biaya aktivasi perusahaan investasi, bukan biaya ritel investor. Perlakuan pajak atas dividen, bunga dan pendapatan obligasi, keuntungan modal, pajak pemotongan, perjanjian pajak, residensi pajak, dan struktur produk perlu diperiksa secara terpisah; Chamber of Commerce mencantumkan tarif 5% atas dividen yang dibayarkan kepada orang perorangan, sedangkan tarif pajak penghasilan badan biasa adalah 17% dan tarif usaha baru sebesar 8,5% hanya berlaku bagi perusahaan yang memenuhi syarat pada tahun pertama hingga kelima. Investor Compensation Fund dapat menanggung hingga EUR 20.000 per investor hanya jika penyedia layanan investasi yang didirikan di San Marino memasuki likuidasi wajib dan gagal mengembalikan uang atau instrumen keuangan karena melanggar kewajiban pemisahan aset. Dana ini tidak menanggung kerugian pasar, kegagalan penerbit, risiko suku bunga, valuta asing, kripto, atau properti, dan bukan skema jaminan simpanan. Risiko lain mencakup ketergantungan pada tempat perdagangan dan penyedia asing, kegagalan pihak lawan dan penitipan, perubahan regulasi, konsentrasi, tidak likuidnya aset, volatilitas kripto, masalah perizinan properti, serta kerumitan pajak atau residensi.