Investieren in Madagaskar

Das Investitionsgesetz Madagaskars, Loi 2023-002, definiert eine gesetzliche Investition als dauerhaftes Kapital oder Vermögen, das unter Übernahme eines wirtschaftlichen Risikos in ein madagassisches Unternehmen eingebracht wird. Dazu zählen Aktien und Beteiligungen, Unternehmensanleihen, Unternehmensschulden, Darlehen, Gesellschafterdarlehen über Verrechnungskonten, bewegliches und unbewegliches Vermögen, Sicherheiten, geistiges Eigentum, Geschäftsvermögen und Know-how. Die gesetzliche Definition schließt Portfolioanlagen und Staatsschulden aus. Der Rechtsschutz im Rahmen dieser Definition ist daher nicht mit allen im Land verfügbaren Finanzanlagen gleichzusetzen. Übliche Anlagewege sind die Gründung oder Übernahme eines madagassischen Unternehmens, die Beteiligung an einem Projekt über ein Joint Venture, der Erwerb von Anteilen oder Schuldtiteln eines privaten Unternehmens sowie die Finanzierung laufender Betriebe. Das EDBM (Economic Development Board of Madagascar) unterstützt bei Unternehmensgründungen und der Betreuung von Investoren. Zur Unternehmensregistrierung gehören der RCS und die zuständigen Behörden. Ein Leitfaden des EDBM nennt für die digitale Registrierung in Analamanga etwa 48 Stunden; die Dauer hängt jedoch vom Einzelfall und Ort ab. Ein Unternehmen benötigt üblicherweise mindestens eine ansässige vertretungsberechtigte Person. Auch Branchengenehmigungen, Angaben zu wirtschaftlich Berechtigten, Buchführung, Steuerregistrierung und Umweltgenehmigungen können erforderlich sein. Staatspapiere bieten eine stärker standardisierte Möglichkeit. BTA steht für Bons du Trésor par Adjudication, also über ein Auktionsverfahren verkaufte Schatzanweisungen. BTF steht für Bons du Trésor Fihary. Das amtliche BTA-Emissionsblatt für 2026 nennt Banken, Unternehmen und Privatpersonen als zugelassene Teilnehmende; die Laufzeiten betragen 4, 12, 24, 36 und 52 Wochen. Der Mindestbetrag liegt je Laufzeit bei MGA 20,000,000; weitere Beträge können in Schritten von MGA 10,000,000 angelegt werden. Die Abwicklung erfolgt per Scheck oder Überweisung über die jeweilige Bank oder einen zugelassenen Vermittler. Auf Zinsen fällt IRCM an. BTA werden über das Trésor Public und das Banken- oder Vermittlersystem bezogen; BFM berichtet über einen Sekundärmarkt. Im ersten Halbjahr 2024 belief sich der ausstehende BTA-Bestand auf rund MGA 571,3 Milliarden, die angenommenen Renditen lagen durchschnittlich bei etwa 10,8 % und die gemeldeten Sekundärmarkttransaktionen über 70 Geschäfte hinweg bei insgesamt rund MGA 9,6 Milliarden. Der Anteil der Nichtbanken betrug 34,5 %. Banken blieben somit dominant; der Wiederverkauf ist nicht mit dem Handel an einer liquiden Publikumsbörse gleichzusetzen. Eine Sachwertanlage kann auf einem langfristigen Pachtvertrag, einem Agrar- oder Tourismusprojekt, Energieinfrastruktur oder einem anderen laufenden Betrieb beruhen. Ausländer dürfen in Madagaskar kein Land unmittelbar besitzen. Ein erneuerbarer emphyteutischer Pachtvertrag kann bis zu 99 Jahre laufen; von ausländischen Investoren kontrollierte madagassische Unternehmen nutzen gewöhnlich diese Rechtsform. Der Grundbucheintrag oder die Besitzbescheinigung, die Vertragskette, Genehmigungen, Pflichten gegenüber der Gemeinschaft und Umweltprüfungen müssen gesondert überprüft werden. Goldwaschen, handwerklicher Bergbau und kleingewerbliche Fischerei sind nationalen Investoren vorbehalten. Branchengesetze, Gegenseitigkeitsregeln und Verträge können den Zugang zu anderen Tätigkeiten ändern. Exportorientierte berechtigte Unternehmen können eine ZEF, eine Zone oder ein Freizonenunternehmen, nutzen. Sie bietet gesetzlich festgelegte steuerliche, zollrechtliche, finanzielle und soziale Vorteile. Eine ZEF ist ein Rahmen für den Betrieb eines Unternehmens und kein Ersatz für eine passive Portfolioanlage. Weitere Projektstrukturen sind öffentlich-private Partnerschaften, Konzessionen und Branchengenehmigungen. Zu den vom EDBM geförderten Bereichen zählen Agrarwirtschaft, Bergbau, Informations- und Kommunikationstechnologie, Leichtindustrie und Textilien, erneuerbare Energien, Tourismus, Infrastruktur und Aquakultur. Geistiges Eigentum kann ebenfalls Teil einer Investition sein, wenn die entsprechenden Rechte lokal registriert oder gehalten werden. Ein praktisches Portfolio kann eine gestaffelte BTA-Laufzeitenstruktur für verfügbare Liquidität, Beteiligungen oder Schuldtitel privater Unternehmen und Projekte sowie einen Sachwertanteil auf Grundlage ordnungsgemäß dokumentierter Pachtverhältnisse verbinden. Das Währungsrisiko ist wichtig, denn eine Abwertung des MGA, Inflation und Beschränkungen beim Währungsumtausch können die Rendite in einer anderen Währung verringern. Die Forschungsunterlagen vom Juni 2026 nennen eine Vorjahresinflation von 8,6 %. Weitere Risiken sind politische und staatliche Unsicherheit, begrenzter Kreditzugang, Stromausfälle, Zyklone und Dürren, Rohstoffpreisschwankungen, Landstreitigkeiten, lückenhafte Daten außerhalb des formellen Sektors, Korruption, geänderte Genehmigungen und Steuervorschriften sowie schwer veräußerbare private Anlagen. Eine Streuung nach Emittent, Sektor, Region, Laufzeit und MGA- oder frei konvertierbarer Währung verringert Konzentrationsrisiken, garantiert aber keine Rendite und verhindert keine Verluste. Madagassische und ausländische Investoren werden nach dem Investitionsgesetz gleichbehandelt, vorbehaltlich rechtlicher Einschränkungen. Eigentum ist geschützt. Eine Enteignung setzt einen öffentlichen Zweck, rechtmäßige und diskriminierungsfreie Behandlung sowie vorherige angemessene und wirksame Entschädigung voraus. Gewinne, Dividenden, Lizenzgebühren, Managementgebühren, Einkommen von ausländischen Beschäftigten und bestimmte Erlöse dürfen ohne vorherige Genehmigung überwiesen werden. Es gelten jedoch Erklärungspflichten gegenüber dem Finanzministerium, steuerliche Anforderungen, die Nutzung zugelassener Vermittler und Anforderungen an frei konvertierbare Währungen. Für andere Kapital- und Finanztransaktionen kann eine vorherige Genehmigung des Finanzministeriums erforderlich sein. Investoren müssen Vorgaben zu öffentlicher Ordnung, Gesundheit, Sicherheit, Hygiene, Menschenrechten, Korruptionsbekämpfung, Umwelt und Gemeinschaften einhalten. Dazu gehören gegebenenfalls Pflichten zu lokaler Beschäftigung, Beschaffung, Ausbildung und Wiederherstellung des Standorts. Für Madagaskar ist anhand der ausgewerteten amtlichen Quellen weder eine etablierte inländische Börse noch ein Zugang zu ETFs oder Investmentfonds belegt. Auch ein reguliertes lokales Krypto- oder Digitalvermögensprodukt wurde nicht nachgewiesen. Bankeinlagen, Zahlungsdienste und gewöhnliche Kreditaufnahme gehören zu angrenzenden Themen des Bankwesens und der Verschuldung, nicht zur Geldanlage selbst. Ein Streit beginnt gewöhnlich mit einem gütlichen Verfahren. Wird innerhalb von sechs Monaten keine Einigung erzielt, können je nach Fall der Vertrag, ein Abkommen, madagassische Gerichte oder ein schriftlich vereinbartes Verfahren vor CAMM oder CIRDI gelten. Die Wahl eines Gerichtsstands kann spätere parallele Verfahren ausschließen.