Burundi ofrece oportunidades de inversión formales a través del mercado del Tesoro y de inversiones directas en empresas o proyectos conforme al Código de Inversiones (Code des investissements) de 2021. Las letras del Tesoro (Bons du Trésor) suelen tener vencimientos de 13, 26 o 52 semanas y un valor nominal de 10.000 BIF. Los bonos del Tesoro (Obligations du Trésor) tienen vencimientos de al menos dos años y un valor nominal de 100.000 BIF. El Banco de la República de Burundi (Banque de la République du Burundi), o BRB, publica las subastas, los resultados y la información sobre los rendimientos y el mercado secundario. Las ofertas pueden presentarse de forma competitiva o no competitiva. El mercado secundario funciona, pero sigue siendo limitado: en 2024 se registraron 94 ventas por un total de 17,41 mil millones de BIF. El acceso a los valores del Tesoro se facilita a través del depositario central de valores (CSD). Los titulares de una cuenta en la BRB pueden participar directamente; los demás inversores utilizan un participante directo del CSD o un banco como intermediario y necesitan su propia subcuenta de cliente. La liquidación conecta el sistema de pagos brutos en tiempo real con el CSD conforme al principio de entrega contra pago. Actualmente se nombra a BANCOBU, BCB, BGF, FINBANK, IBB, BBCI, KCB, CRDB, ECOBANK Burundi y BCAB como especialistas autorizados en valores públicos (SVT). Antes de cada orden deben comprobarse las comisiones y los plazos de liquidación con la BRB o con la institución correspondiente. Las inversiones directas pueden financiar la creación, expansión, restauración o modernización de una empresa o proyecto. El Código enumera, entre otros ámbitos, la agricultura, la pesca, la ganadería y el almacenamiento, la industria manufacturera, la minería, el turismo y los hoteles, la economía cultural, la energía, el transporte, los puertos, los aeropuertos, los ferrocarriles, la atención sanitaria, las tecnologías de la información y la comunicación, la educación, los complejos comerciales, los parques industriales, las aldeas digitales, los equipos industriales y el embalaje. Para poder acogerse a los incentivos del Código, el proyecto debe pertenecer a un ámbito prioritario y reunir los requisitos de un proyecto nuevo, ampliado, restaurado o modernizado. Para este fin, los inversores extranjeros necesitan al menos 500.000 USD; los inversores locales deben demostrar el importe correspondiente en BIF en Bujumbura y la mitad de ese importe en otros lugares. Estos umbrales se aplican a los incentivos del Código y no automáticamente a toda inversión. La Agencia de Desarrollo de Burundi (Agence de Développement du Burundi), o ADB, apoya el registro, la elegibilidad y los procedimientos para inversores. Entre los documentos habituales figuran una inscripción en el registro mercantil (RCCM), un número de identificación tributaria (NIF), los estatutos, un plan de negocio, un estudio de mercado y rentabilidad, una previsión de ingresos a cinco años, un plan de inversión y un calendario. Dependiendo del proyecto, también pueden exigirse un certificado ambiental, un permiso de explotación, un plan de personal y un permiso de construcción. El expediente de solicitud cuesta 500 USD y no es reembolsable. Los proyectos elegibles pueden beneficiarse, bajo determinadas condiciones, de exenciones del impuesto de transmisiones, del IVA y de los derechos aduaneros sobre ciertos materiales de construcción, equipos e insumos de producción importados. Una vez iniciada la fase de beneficios, el impuesto sobre los beneficios puede reducirse durante los cinco primeros años en un 5 %, 10 %, 15 %, 20 % y 25 %; el incentivo se aplica durante un máximo de cinco años o, en determinados sectores, de diez años como máximo, y una prórroga puede durar hasta dos años bajo ciertas condiciones. Los activos tangibles pueden incluir la compra o el arrendamiento de terrenos y edificios, así como las aportaciones en especie. Dependiendo de la base jurídica, los terrenos o edificios estatales pueden venderse, arrendarse o aportarse en especie. Antes de realizar una inversión de este tipo, la revisión debe incluir la prueba de propiedad, una concesión, el permiso de construcción, el derecho de uso, los requisitos ambientales, el seguro y la situación fiscal. Esto también se aplica a una empresa que parezca valiosa principalmente por sus terrenos, edificios o permiso de explotación. Una cartera debe mantener una reserva líquida separada del capital comprometido en proyectos. Los vencimientos pueden escalonarse, y pueden limitarse los proyectos y emisores individuales; asimismo, siempre que sea posible, deben planificarse los ingresos y las obligaciones en la misma moneda. Los inversores deben evaluar la solvencia y la fortaleza financiera del emisor, la rentabilidad y la inflación, la depreciación del BIF y el acceso a divisas, las opciones de salida, el flujo de caja del proyecto, los beneficiarios efectivos, el gobierno corporativo, los permisos, los efectos ambientales y sociales, los seguros y la transferencia posterior de los beneficios. Una vez pagados los impuestos, por lo general los beneficios pueden transferirse en moneda extranjera, pero siguen sujetos a controles de cambios, normas sobre precios de transferencia y requisitos de prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo. Los principales riesgos son los riesgos soberanos y fiscales, la inflación y la depreciación del BIF, los riesgos de tipos de interés y de vencimiento, la liquidez limitada del mercado y los incumplimientos de bancos, intermediarios o custodios. Los proyectos también implican fallos de ejecución, un gobierno corporativo deficiente, fraude, permisos inexistentes, litigios sobre tierras, riesgos relacionados con las materias primas y el clima, y cambios políticos o regulatorios. En Burundi se mencionan mecanismos informales de ahorro, como los grupos de ahorro rotativo (Tontinen), las asociaciones de ahorro y crédito (AVEC), las asociaciones comunitarias de ahorro y préstamo (VICOBA) y las comunidades de ahorro y préstamo internos (SILC), pero no son automáticamente clases de activos reguladas y no deben equipararse a valores del Tesoro ni a inversiones corporativas auditadas. En el caso de las plataformas extranjeras y los activos digitales, los riesgos de contraparte, las cuestiones fiscales, las normas contra el blanqueo de capitales y la falta de equivalencia local requieren una revisión separada.
Invertir en Burundi
En Burundi, las inversiones incluyen principalmente letras del Tesoro y bonos del Estado, inversiones directas en empresas o proyectos y ciertos activos tangibles. El mercado local está establecido, pero fragmentado: actualmente no se ha constatado una oferta local amplia de acciones, fondos o ETF. La rentabilidad, la preservación del valor y los ingresos periódicos dependen del vencimiento, el proyecto, la moneda, la liquidez y la diligencia debida jurídica.
Consejo
Elige valores del Tesoro sobre todo por sus vencimientos previsibles y sus ingresos periódicos, y proyectos directos por su potencial de crecimiento y por permitir una mayor influencia sobre la actividad. No inmovilices dinero que necesites a corto plazo para tu sustento o tus obligaciones corrientes, y trata por separado los riesgos relacionados con el BIF, la liquidez, la propiedad y los permisos como ámbitos de diligencia debida. Incluye los incentivos del Código de Inversiones en tus cálculos solo después de que la ADB y las autoridades competentes hayan confirmado la elegibilidad de tu proyecto concreto.